МОСКВА, 18 янв (Рейтер) - Курс рубля после президентских выборов в России в марте 2024 года, скорее всего, не будет сильно падать, но и не будет расти, под влиянием дополнительных бюджетных вливаний, считает главный экономист Ренессанс Капитала Софья Донец.
«Мы не ждем существенного укрепления/ослабления рубля до/после 17 марта 2024 года», - говорится в ее презентации.
По мнению Донец, говорить о возможных переменах после электорального цикла стоит, исходя из ожиданий каких-то изменений с точки зрения самих результатов выборов.
«Но поскольку мы их не ожидаем, то и резкого изменения парадигмы ожидать не следует», - сказала Донец.
Предвыборный период, как и все предыдущие, будут сопровождаться ростом бюджетных трат.
«Мы тоже ожидаем, что увидим дополнительные социальные траты, которые уложатся в 1,5% ВВП», - сказала Донец.
Дополнительные предвыборные «пряники» дадут эффект на инфляцию, добавив до 0,3 процентного пункта в первом квартале 2024 года, и на курс рубля. Однако ослабление рубля будет краткосрочным, поскольку предстоит не очень большой объем трат.
«Миф это, что рубль укрепляется до выборов, и ослабляется после. На самом деле, мы не видим фундаментальных факторов, чтобы рубль ослаблялся после выборов», - сказала Донец.
«Это больше история внешних факторов и геополитики, чем о том, что здесь внутри что-то может резко поменяться... Но нервозность на рынке не исключена», - добавила она.
Сейчас рубль выглядит крепким, в том числе, благодаря повышенным продажам валюты со стороны ЦБР по бюджетному правилу. Профицит торгового баланса расширился на фоне стабилизации импорта и роста сырьевых цен. Обязательная репатриация и конвертация экспортной выручки также поддержали укрепление рубля.
Донец сказала, что ключевой переменной остаются котировки нефти.
«Надо обратить внимание, что сырьевая конъюнктура доходит сейчас с большими лагами, и снижение цен на нефть в четвертом квартале на рынок еще полностью не дошло... Я бы не ожидала большого движения в сторону укрепления», - сказала Донец.
Рубль не оторвался от нефтяных цен, просто замедлилась скорость реакции.
«Это может сбивать с толку. Кажется, что нефть дорожает, а рубль ослабевает, но это просто в силу того, что увеличились существенно лаги».
К концу 2024 года Донец видит курс рубля на отметке 92 рубля за доллар.
По оценке экономиста, восстановительный рост близок к исчерпанию и рост ВВП в 2024 году замедлится до 1,0% после 3,2% в 2023 году.
Ренессанс Капитал ожидает снижения инфляционного давления в первом полугодии 2024 года на фоне стабилизации рубля и реализовавшегося ужесточения монетарной политики. Инфляция, как ожидается, приблизится к 8% в годовом выражении в первой половине текущего года и начнет замедляться лишь во втором полугодии. За 2024 год она составит 5,4% после 7,4% в 2023.
Цикл снижения ключевой ставки, по оценке аналитиков, может начаться уже на рубеже первого-второго кварталов 2024 года. Ставка снизится к концу 2024 года до 9,0% с текущих 16%.
«Скорость снижения ставки – вопрос компромисса между ростом экономики и скоростью дезинфляции. Динамика кредитования может быть важным индикатором для траектории», - считает Донец.
(Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
