НЬЮ-ЙОРК, 21 мар (Рейтер) - Находящийся у рекордных пиков американский фондовый рынок получил обнадеживающее послание от Федеральной резервной системы - регулятор сохранил прогноз снижения ставок на 2024 год, несмотря на более сильный, чем ожидалось, экономический рост.
На протяжении нескольких недель свидетельства сильного экономического роста и неуступчивой инфляции подтачивали ожидания рынка по поводу того, насколько сильно американский центробанк снизит ставки в этом году, хотя акции и продолжали расти.
Однако в среду председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что свидетельства экономической силы не изменили ожиданий ФРС об ослаблении ценового давления.
Хотя регулятор существенно повысил оценку экономического роста, он оставил без изменений прогноз снижения ставок - на 75 базисных пунктов в 2024 году. Это стало обнадеживающим сигналом для инвесторов, вложившихся в акции на фоне ожиданий «мягкой посадки» экономики - сценария, при котором ФРС сможет усмирить инфляцию, не нанеся ущерба росту.
Хотя не все инвесторы были убеждены в том, что ФРС сможет реализовать свой прогноз снижения ставок, реакция рынка в среду была положительной.
Индекс S&P 500 установил новый максимум закрытия, поднявшись на 0,9%, а индекс Nasdaq Composite подскочил на 1,25%. Доходность индикативных 10-летних государственных облигаций США, движущаяся обратно пропорционально ценам, опустилась.
Риторика ФРС способствовала ралли акций в конце 2023 года, когда регулятор сигнализировал о предстоящем переходе к снижению ставок.
Однако в 2024 году инвесторы были вынуждены умерить ожидания снижения ставок с 150 базисных пунктов, которые рынок закладывал во фьючерсы в начале января, до примерно 80 базисных пунктов.
Хотя ФРС в среду оставила прогнозы снижения ставок без изменений, регулятор все же отметил силу экономики, повысив прогноз роста ВВП до 2,1% в 2024 году по сравнению с предыдущие оценкой в 1,4%.
Эти прогнозы совпадают с мнением многих инвесторов: 62% управляющих фондами, участвовавших в недавнем опросе BofA Global Research, отметили, что ожидают мягкой посадки экономики.
«Думаю, рынкам нравится идея того, что ФРС готова позволить инфляции немного разгореться, что она готова к ускорению (экономического) роста», - сказал Мэтью Мискин из John Hancock Investment Management.
Мискин имеет большую долю акций американских крупных компаний по сравнению с его бенчмарком. У Драхо из UBS в портфелях больше, чем обычно, позиций в бумагах малых компаний по сравнению с крупными - отчасти потому, что, по его мнению, экономика США находится ближе к началу бизнес-цикла, чем к его концу, что должно благоприятно сказаться на компаниях, деятельность которых в большей степени связана с внутренним рынком.
Индекс Russell 2000, ориентированный на акции компаний с малой капитализацией, вырос на 2,4% с начала года.
Часть инвесторов сомневались, что ФРС сможет реализовать снижение на 75 базисных пунктов, на которые указывает точечный график, учитывая базовую силу экономики и упрямую инфляцию.
Действительно, в прошлом году инвесторы ожидали, что ФРС начнет снижать ставки в марте 2024 года, но теперь рынки фьючерсов указывают на снижение ставок в июне.
«Я настроен скептически, - сказал Эрик Ванраес из Eric Sturdza investments. - (Взгляды ФРС на рост экономики) не соответствуют трем снижениям ставок».
Ожидания более трудного пути отразились в прогнозах ФРС, которые говорят о том, что чиновники могут быть более склонны удерживать ставки высокими, чтобы убедиться, что инфляция не закрепится выше цели и не отскочит опять.
Девять из 19 чиновников ФРС спрогнозировали три снижения ставки на четверть пункта в 2024 году, другие девять - два или меньше. Лишь один включил в план больше шагов вниз, чем медианный показатель.
Джон Мондильо из Abrdn, сказал, что хочет увеличить дюрацию - показатель чувствительности портфеля облигаций к процентным ставкам, но хотел бы также дождаться подтверждения того, что ФРС находится на пути к смягчению.
«Не стоит забывать, что, если посмотреть на точечный график, то для изменения прогноза на два снижения ставки по 25 базисных пунктов хватило бы лишь еще одного члена», - сказал он.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Льюис Краускопф, Давид Барбушиа и Дэвид Рэндалл, при участии Лизы Маттакал в Бенгалоре)
