НЬЮ-ЙОРК, 15 июл (Рейтер) - Грядущее снижение процентных ставок в США ставит инвесторов перед сложным выбором: держаться акций технологического сектора, которые обеспечивают доходность уже более года, или переключиться на менее популярные области рынка, которые могут выиграть от смягчения денежно-кредитной политики.
Владение бумагами крупных технологических компаний и акциями роста, такими как Nvidia, Microsoft и Amazon , стало чрезвычайно прибыльной стратегией для инвесторов с начала 2023 года, несмотря на то что доминирование этих акций на рынке вызвало сравнения с пузырем доткомов конца 1990-х годов.
Этот подход, возможно, начнет меняться после опубликованного в четверг неожиданно мягкого релиза инфляции, который укрепил ожидания насчет скорого снижения ставок Федеральной резервной системой. Смягчение ДКП считается выгодным для многих сегментов фондового рынка, чьи показатели в 2024 году отставали, включая акции компаний с малой капитализацией, недвижимости и экономически чувствительных отраслей, например, промышленных.
Движения рынка в конце прошлой недели показали, что сдвиг, возможно, уже начался. В четверг Nasdaq 100, специализирующийся на высоких технологиях, пережил самое резкое падение за год, в то время как индекс компаний с малой капитализацией Russell 2000 показал лучшую сессию за 2024 год.
В то же время в четверг равновзвешенный S&P 500 - показатель, отражающий среднюю стоимость акций в базовом индексе - показал наибольший относительный прирост с 2020 года по сравнению с S&P 500, на который в большей степени влияют акции техсектора и роста.
«Торговля стала слишком односторонней, и заметен некоторый разворот в этом вопросе», - сказал Уолтер Тодд из Greenwood Capital.
Акции компаний с малой капитализацией и равновзвешенный индекс S&P 500 укрепили позиции в пятницу, хотя техсектор также восстанавливался в это время.
Инвесторы, правда, предостерегают, что эти движения могут быть не более чем откатом после того, как разрыв в показателях между технологическим и другими секторами рынка достиг экстремальных значений. Кроме того, недавние периоды расширения ралли на рынке оказались кратковременными: например, акции компаний с малой капитализацией резко подорожали в конце 2023 года, когда инвесторы считали, что снижение ставок неизбежно, но в последующие месяцы просели.
По словам Мэтью Макалира из Cumberland Advisors, небольшие компании, в том числе биотехнологические, которые в значительной степени зависят от кредитов, больше всего выиграют от снижения ставок. Промышленные компании, которые могут рассчитывать на заемные средства для осуществления капиталоемких проектов, также могут оказаться в выигрыше, считает Макалир.
Оценки акций на всем рынке также могут стать более привлекательными, если доходность облигаций продолжит падать, поскольку трейдеры предвкушают снижение ставок. Снижение доходности означает, что облигации составляют меньшую конкуренцию акциям, по мере того как оценка стоимости акций улучшается в моделях многих аналитиков.
Доходность 10-летних государственных облигаций США составляет около 4,2%, что на 50 б.п. ниже апрельских максимумов.
Многие сомневаются, что инвесторы захотят уйти из акций компаний с мегакапитализацией, которые, как ожидается, будут более устойчивыми в условиях неопределенной экономической ситуации. По словам Чака Карлсона из Horizon Investment Services, бумаги крупных технологических компаний могут стать привлекательным направлением, если экономика США больше, чем ожидается, ослабеет после длительного периода повышенных процентных ставок.
Рик Меклер из Cherry Lane Investments отметил, что акции технологических компаний находятся в центре бума искусственного интеллекта, захватившего инвесторов в этом году.
«Возможно расширение скупки акций, - сказал Меклер. - Но я думаю, что пока на рынке доминирует идея искусственного интеллекта, вряд ли эти акции сильно упадут».
Годовой прирост S&P 500 был сконцентрирован в таких акциях, как Nvidia и Microsoft, и аналитики предупреждают, что любое проявление их слабости может повредить основным индексам.
«Если акции компаний техсектора с мегакапитализацией продолжат падать, в какой-то момент это приведет к снижению всего рынка», - сказал Мэтью Мали из Miller Tabak.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф)
