НЬЮ-ЙОРК, 6 авг (Рейтер) - Инвесторы сказали, что последствия крупных объемов сделок кэрри-трейд, сотрясших мировые финансовые рынки, еще не закончились - дальнейшее сворачивание позиций в ближайшее время повышает риск резких колебаний других активов.
Индексы Nasdaq Composite и S&P 500 сократили потери к окончанию сессии понедельника, ограничив мощную трехдневную распродажу, а рынки в Токио во вторник отскочили после аналогичной просадки.
Масштабные распродажи начались после того, как в пятницу более высокий, чем ожидалось, уровень безработицы вызвал опасения о скатывании экономики США в рецессию. Тревоги по поводу рынков обострились из-за последовавшего за неожиданным повышением ставки Банком Японии сворачивания сделок кэрри-трейд с иенами, которые использовались инвесторами для финансирования приобретения акций в течение многих лет.
Так называемые кэрри-трейд широко используются на валютных рынках: инвесторы занимают деньги в экономиках с низкими процентными ставками, таких как Япония или Швейцария, чтобы финансировать инвестиции в более высокодоходные активы - на этот раз акции - в других странах.
Несмотря на замедление продаж, инвесторы опасаются по поводу возможности продолжения волатильности.
«Мы ожидаем, что распродажа продолжится, возможно, еще несколько дней, поскольку обычно эти... сделки достаточно крупные, - сказал Чжэ Шэнь из TIFF Investment Management. - Люди сказали: »Подождите, мы теряем слишком много денег от сворачивания. Давайте просто подождем, а завтра закроем еще какое-то количество позиций«.
Полное сворачивание этой финансируемой иеной торговли, вероятно, займет несколько дней, и может продлить колебания на рынке, сказал Чжэ.
»Кэрри-трейд с иеной, которые еще предстоит закрыть, на рынке еще тонны«, - сказал Ульф Линдал из Currency Research Associates.
Инвесторы все еще пытаются понять, каков объем этих сделок и какое количество дешевого финансирования пошло на акции.
Расчеты, сделанные компанией PivotalPath, занимающейся исследованиями в области хедж-фондов, показывают, что стратегии хедж-фондов, наиболее затронутые ралли иены, - это макроинвестирование и управляемые фьючерсы, поскольку они чувствительны к коротким позициям в японской иене. Скачок иены в августе указывает на потери индексов этих фондов от 1,5 до 2,5 % в августе, согласно модели PivotalPath.
»Очень-очень сложно определить, каков настоящий размер этих позиций, сколько из них хеджировано и сколько не хеджировано, и таким образом, сколько присутствует давления«, - сказала Кэти Джонс из Schwab.
СВОРАЧИВАНИЕ РИСКА
Некоторые управляющие капиталом или торговые стратегии уже снижали риск в последние несколько дней.
»Импульс безусловно довольно сильно снижался в последние несколько дней, и это ощущается во всех классах активов, - сказал Майк Глисон из Acadian, - Поэтому мы наблюдаем, как механизм реагирования множества классов активов дает соответствующий ответ.«
Для некоторых инвесторов тот факт, что Nasdaq упал на 10% ниже достигнутого 10 июля рекордного максимума в 18.647,45 пункта, представляет собой еще одно препятствие для быстрого и устойчивого отскока.
»Большинство людей еще ничего не свернуло, потому что они думают, что это просто обычная коррекция, - сказал Линдал из Currency Research Associates, - Это серьезная вещь, а не просто обычная коррекция. Не бывает так, чтобы разрыв в основных индексах составил 4% или 5%, а затем они восстановились. Приближается серьезный обвал.«
В понедельник вечером фьючерсы на индексы США открылись ростом, указав на то, что инвесторы воспользовались более низкими оценками.
»Мы видим достаточно много людей, которые хотят совершить покупки на этом откате. Я думаю, что это, вероятно, приведет к тому, что рынок будет больше двигаться в обе стороны", - сказала Джонс из Schwab.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Каролина Мандл и Лаура Мэтьюс в Нью-Йорке)
