ШАНХАЙ, 26 авг (Рейтер) - Центральный банк Китая, который весь год пытался удержать падающий юань, внезапно столкнулся с противоположной проблемой и прибегает к более тонким способам остановить резкое укрепление валюты.
Обычно сдержанная в движениях китайская валюта поднялась на 1,3% к доллару в августе, отыграв почти все потери первого полугодия. В пятницу ренминби был нацелен на пятую кряду неделю в плюсе, а значит, на самую длинную победную серию более чем за три года.
Хотя ни один из основных внутренних драйверов ослабления ренминби, а именно слабая экономика и отток капитала, не исчез, юаню помогли усилившиеся ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, которые ослабляют доллар, а также ралли японской иены.
Китайские власти между тем ведут закулисную работу, чтобы не допустить резкого скачка валюты, который мог бы разрушить хрупкие внутренние финансовые рынки и нанести ущерб экспортерам. Они изучали рынок, чтобы оценить степень давления, и негласно ослабили ограничения на импорт золота и торговые позиции в юанях для некоторых банков.
«Правительство, вероятно, меньше беспокоится о снижении юаня, но по-прежнему опасается волатильности валютного курса», - сказал Гэри Энг из Natixis.
«Хотя давление на юань может ослабнуть, поскольку Федрезерв может наконец-то снизить процентные ставки, возможны внезапные и значительные движения потоков капитала».
Одной из серьезных причин для беспокойства ЦБ КНР является накопление спекулятивных коротких позиций по юаню во время неуклонного падения валюты с начала 2023 года, которые могут быть сведены на нет в случае быстрого роста валюты.
Иностранные компании, работающие в Китае, отечественные экспортеры и инвесторы обменивают юани на доллары, чтобы получить более высокую прибыль - то, что в рыночных кругах называется керри-трейд.
По оценкам аналитиков Macquarie Group, с 2022 года экспортеры и транснациональные компании накопили валютные резервы на сумму более $500 миллиардов.
«По мере укрепления юаня могут возникнуть опасения о возможном сворачивании сделок керри-трейд, финансируемых в юанях, и потрясений на финансовых рынках», - сказал Чжу Чаопин из J.P. Morgan Asset Management.
«Недавняя волатильность рынка в Японии могла напомнить чиновникам об этих рисках».
Китайский валютный регулятор, Государственная администрация по валютным операциям (SAFE) и центральный банк не ответили сразу на запросы Рейтер о комментарии.
ПРЕДОТВРАТИТЬ БЕГСТВО
Возможно, чтобы получить представление о сдерживаемых покупках юаня, которые могут возникнуть по мере роста валюты, SAFE опросила банки, узнав коэффициент конвертации валюты для их клиентов - долю доходов экспортеров, конвертируемых в юань , сообщили Рейтер два источника, непосредственно знакомые с вопросом.
«Валютные расчеты - это вопрос, который волнует всех на рынке, помимо снижения ставки ФРС», - сказал Лю Ян из Zheshang Development Group.
«В конце концов, экспорт является единственным крупным драйвером китайской экономики среди традиционных двигателей роста, и регуляторы не хотят, чтобы юань быстро и существенно укрепился и ослабил конкурентоспособность экспортной продукции», - сказал он.
Кроме того, инструкции, данные банкам в прошлом году, запрещают им оставаться в коротких позициях по юаню в конце дня, но для некоторых банков этот запрет также был смягчен, сообщили Рейтер два источника, непосредственно знакомые с этим вопросом.
Китайские банки также получили новые квоты на импорт золота от центрального банка, сообщил Рейтер. Импорт золота обычно сокращается, когда юань испытывает давление обесценивания.
По словам аналитиков, хотя эти меры малозаметны, вкупе с тенденцией к изменению ежедневного срединного фиксированного курса, объявляемого ЦБ Китая, они указывают на желание сдержать волатильность, а не препятствовать росту валюты.
Тем не менее, участники рынка пересматривают свои прогнозы для юаня.
Аналитики BofA Securities ожидают, что юань продолжит ослабление, учитывая низкие темпы роста и склонность центробанка к смягчению, но прогнозируют, что валюта будет торговаться на уровне 7,38 за доллар к концу года, а не 7,45, как они ожидали ранее.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Бюро Рейтер в Шанхае)
