НЬЮ-ЙОРК, 23 сен (Рейтер) -
Мощное ралли акций США столкнется с проверкой на прочность с выходом ряда экономических показателей и квартальных отчетов компаний, а также нарастанием политической неопределенности в традиционно одном из самых волатильных для фондовых рынков сезоне.
Индекс S&P 500 на прошлой неделе впервые за два месяца обновил исторический максимум после значительного снижения ставки ФРС.
Бенчмарк вырос примерно на 0,8% с начала сентября, исторически самого слабого для акций месяца, а с начала года показывает рост примерно на 19%. Однако, по словам стратегов, период волатильности может продлиться до выборов 5 ноября.
«Мы вступаем в период, когда сезонные факторы становятся менее благоприятными, - сказал Анджело Куркафас из Edward Jones. - Несмотря на весь ажиотаж вокруг начала нового цикла снижения ставок, впереди все ещё ухабистая дорога».
Вторая половина сентября традиционно является худшим двухнедельным периодом в году для S&P 500, согласно анализу показателей с 1950 года, проведенного Ned Davis Research.
Индекс также снижался в среднем на 0,45% каждый октябрь в годы президентских выборов, начиная с 1945-го, свидетельствуют данным CFRA.
Волатильность также имеет тенденцию расти в октябре в годы выборов - индекс рыночной волатильности Cboe в начале октября поднимается в среднем до 25, в то время как долгосрочный средний его уровень составляет 19,2, согласно анализу Edward Jones, охватившему движение показателя в период последних восьми президентских выборов.
В 2024 году чувствительность рынка особенно обострена на фоне напряженной борьбы республиканцем Дональдом Трампом и демократом Камалой Харрис. Новые опросы говорят о практически равных шансах обоих кандидатов в президенты.
«Если статистические данные не покажут резкого ухудшения, выборы в США начнут выходить на первый план», - говорится в записке стратегов UBS.
Инвесторы также следят за данными, которые могли бы подтвердить ожидания того, что экономика движется к мягкой посадке, при которой инфляция снижается без значительного ущерба для экономического роста. В таких условиях акции показывают гораздо более высокие результаты, чем когда ФРС снижает ставки во время рецессии.
На этой неделе будут опубликованы индексы активности в производственном секторе и потребительского доверия, а также заказы на товары длительного пользования и индекс цен расходов на личное потребление PCЕ - ключевой показатель инфляции.
Внимание будет сосредоточено на показателях занятости, ведь председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что Федрезерв хочет опередить безработицу, принимаю превентивные меры против ослабления на рынке труда. Ежемесячная трудовая статистика США выходит 4 октября.
«Мы будем уделять повышенное внимание каждому релизу, говорящему о сильном росте числа рабочих мест», - сказал Арт Хоган из B Riley Wealth.
Кроме того, ралли в акциях привело к росту оценок. По данным LSEG Datastream, индекс S&P 500 торгуется с отношением цены к ожидаемой в течение 12 месяцев прибыли выше 21,4, что намного выше долгосрочного среднего коэффициента в 15,7.
Поскольку возможности для повышения оценок теперь более ограниченны, инвесторы говорят, что это увеличивает требования к финансовым результатам компаний, которые должны быть сильными, чтобы поддержать рост акций.
Сезон отчетности за третий квартал начнется в следующем месяце. Ожидается, что прибыль S&P 500 за этот период будет на 5,4% выше, чем годом ранее, а в четвертом квартале подскочит почти на 13%, по данным LSEG IBES.
Акции FedEx упали в пятницу - гигант доставки сообщил о резком снижении квартальной прибыли и понизил прогноз выручки на весь год.
«Чтобы оправдать рост S&P 500 в условиях увеличенных мультипликаторов, нужно, чтобы макроэкономические данные и фундаментальные показатели были чрезвычайно благоприятными», - сказал Скотт Хронерт из Citi.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф)
