ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 28 янв (Рейтер) - Специализирующиеся на экономике мировые чиновники настраивались на бурю и натиск с первых часов новой администрации США, но вместо этого получили удивительно сдержанное начало президентства Дональда Трампа, который все еще суров на словах, но более осторожен в делах - пока что.
Трамп намекал, что возведет масштабные торговые барьеры в первый же день президентского срока. Однако вместо этого в первую неделю в должности он сосредоточился на повестке дня в США и практически не повлиял на картину мировой торговли.
Угроза масштабных пошлин - центральный элемент среди обещаний кампании Трампа - вызвала обеспокоенность тем, что может привести к новому скачку инфляции.
Хотя Трамп предупредил, что может ввести тарифы в размере 25% на импорт из Канады и Мексики с 1 февраля, наблюдаемая пока что сдержанность допустила осторожную уверенность в мировых перспективах.
Европейский центральный банк, ЦБ Канады и Банк Англии могут снизить процентные ставки в ближайшие дни и недели, поскольку чиновники ожидают дальнейшего замедления инфляции.
Между тем все еще ожидается, что Федрезерв США отложит в среду дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, учитывая все еще горячую экономику и сохраняющийся риск пошлин. Это может вызвать раздражение Трампа, который уже оказывает давление на центробанк с тем, чтобы он снизил стоимость заимствований.
Тон Трампа в отношении Китая смягчился после того, как он провел телефонную беседу с председателем КНР Си Цзиньпином.
«Это был хороший, дружеский разговор», - сказал Трамп об этой беседе, добавив тогда, что он предпочел бы не использовать пошлины в отношении Китая. Чиновник министерства коммерции КНР сказал, что Пекин готов сотрудничать с Вашингтоном, чтобы поддержать стабильные торговые связи.
Такие комментарии укрепили рыночные ожидания того, что инфляция будет ослабевать, давая центральным банкам во всем мире пространство для дальнейшего снижения процентных ставок и возвращения к какому-то чувству нормализации после самого резкого скачка цен за несколько поколений.
Рынки испытали облегчение. Акции подскочили, цены на нефть просели, ожидания снижения ставок укрепились. Часть выдающегося роста доллара, совершившего рывок со дня ноябрьских выборов, была утеряна.
Банк Японии в пятницу повысил процентные ставки, ЦБ Сингапура смягчил ДКП, как и ожидалось, а снижение ставки ЦБ Швеции в среду все еще полностью заложено в позиции, указывая на то, что в первую неделю Трампа в должности будущие траектории ставок в целом не претерпели изменений.
«Высказывания, включая инаугурационную речь, не были приняты за чистую монету», - сказал Пол Грунвалд из S&P Global Ratings.
«Скорее, их интерпретировали как некое сочетание намеченной политики, тактики переговоров и политической риторики», - сказал он, добавив, что вероятная волатильность и неопределенность вокруг второго срока Трампа интернализированы инвесторами.
СЛИШКОМ МНОГО ПОДВИЖНЫХ ЧАСТЕЙ
Хотя многие считают, что облегчение может быть временным, некоторые лидеры указали на изменение риторики Трампа в отношении Китая, считая его значительным.
«Оно намекнуло на желание нового понимания и желание избежать продолжительного разрушения отношений, которые все еще чрезвычайно важны для мировой экономики», - сказал президент Сингапура Тарман Шанмугаратнам на Всемирном экономическом форуме в Давосе.
Те не менее неопределенность настолько ощутима, что чиновники вынуждены соблюдать осмотрительность.
Некоторые аналитики ожидали, что ЦБ Китая снизит процентные ставки или вольет ликвидность на рынки в январе. Однако пока что регулятор не стал этого делать, демонстрируя признаки обеспокоенности обесцениванием юаня, которое может ускориться, если начнется торговая война.
Хотя не ожидается, что центральные банки других развивающихся рынков перейдут к ястребиной ДКП – за исключением ЦБ Бразилии, который возобновил цикл повышения ставки, – вызванная Трампом волатильность и постоянные инфляционные риски ограничивают регуляторам пространство для снижения ставок.
Глава центробанка ЮАР Лесетджа Кганьяго сказал Рейтер в Давосе, что на данный момент слишком много подвижных частей, чтобы получить четкое представление о ценовом давлении.
В центре внимания - заседание ФРС на этой неделе.
Ирония в том, что основная причина медленного ослабления инфляции в США - более сильная, чем кто-либо полагал, экономика, что должно стать преимуществом для Трампа.
«Она по сути совершила мягкую посадку, - сказал Дарио Перкинс из TS Lombard, - Инфляция вновь опустилась до таких уровней, которых они хотят, рынок труда полностью перебалансирован, нет чего-то вроде базовых макрофинансовых диспропорций.
»Так что на самом деле, нужно только не сделать хуже".
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Балаж Кораньи и Говард Шнайдер при участии Карин Штрохекер, Мариуса Захарии, Лейки Кихары и Промита Мукерджи)