Поддержите The Moscow Times

Подписывайтесь на Русскую службу The Moscow Times в Telegram

Подписаться

Новый виток инфляционных опасений толкает вверх цены на нефть

ЛОНДОН, 28 янв (Рейтер) - Инвесторы раскупают фьючерсы на нефть, чтобы застраховаться от риска, что введение обещанных президентом США Дональдом Трампом импортных пошлин приведет к возобновлению инфляции по всему миру. Это добавляет импульс к недавнему ралли нефтяных котировок, спровоцированному ужесточением санкций против России.

Нефть часто используется как инструмент хеджирования инфляционных рисков, так как энергоносители - важный компонент корзины индекса потребительских цен. При этом она сильно влияет на стоимость других товаров и услуг. Однако это также означает, что масштабное применение такой стратегии может само по себе вызвать скачок потребительских цен.

Управляющие фондами открыли крупнейшую чистую длинную позицию в нефтяных фьючерсах за последние девять месяцев, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC).

«Это лучший инструмент хеджирования на данный момент, если инфляция в США окажется более продолжительной», - сказал Франческо Сандрини из фирмы Amundi, под управлением которой находятся активы стоимостью 2,2 триллиона евро ($2,29 триллиона). По его словам, Amundi увеличивает позиции в сырьевых товарах, покупая нефть и металлы.

В условиях, когда американские фондовые рынки оказались под давлением в начале года, а доходность государственных облигаций США достигла максимумов 15 месяцев, цены на нефть и другие сырьевые товары, которые считаются более рискованными инвестициями, должны были упасть, особенно в условиях укрепления доллара.

Однако фьючерсы на Brent и североамериканскую смесь WTI с начала года подорожали на 5% и 4%, соответственно, обновив недавно полугодовые максимумы.

В то время как нефтетрейдеры сосредоточены на предложении, сужающемся после нового раунда антироссийских санкций, некоторые инвесторы опасаются, что инфляция может ускориться, если Трамп введет пошлины на товары из таких стран, как Мексика, Канада и Китай, несмотря на предвыборное обещание снизить потребительские цены.

Анализ данных CFTC, проведенный аналитиками Saxo Bank, показывает, что чистая длинная позиция управляющих денежными средствами в корзине сырьевых товаров, которая включает в себя энергоносители, металлы и зерно, подскочила до максимума почти трех лет, причем наибольшим спросом пользуются контракты на сырую нефть.

Согласно Goldman Sachs, когда потребительские цены росли быстрее, чем ожидалось, энергоносители исторически обеспечивали наиболее высокий доход с поправкой на инфляцию по сравнению с другими сырьевыми товарами.

Федеральное бюро трудовой статистики США и Eurostat отводят энергоносителям в своих индексах потребительских цен долю в 6,4% и 9,9%, соответственно.

Если инфляция ускоряется, то скорее всего, растут и цены на энергоносители, что может компенсировать потери трейдеров. Но как полагает Илья Бушуев из Koch Global Partners, хеджирование инфляции может пойти по замкнутому кругу.

«Инвесторы покупают нефтяные фьючерсы, чтобы застраховаться от эффекта роста потребительских цен, но такие сделки могут толкнуть нефть вверх, еще больше разжигая инфляцию и подстегивая новые сделки хеджирования, и так далее», - отметил Бушуев.

УПРЯМАЯ ИНФЛЯЦИЯ

Недавние экономические данные, к примеру, трудовая статистика США, также подогрели инфляционные опасения, а январский опрос Мичиганского университета показал, что ценовые ожидания потребителей выросли как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе.

«В условиях сильного экономического роста и застывшей инфляции рынки теперь ожидают от ФРС более осторожных действий. Удорожание нефти также не предвещает ничего хорошего для дальнейшей траектории инфляции», - сказал Шаниэль Рамджи из Pictet Asset Management.

Поскольку акции и облигации дешевели одновременно, что необычно для рынка, увеличился спрос на те активы, которые, как считается, не должны терять в стоимости вместе с ними.

«Сырьевые товары - это хороший инструмент диверсификации, до определенного момента, - сказал Джон Роу из Legal & General Investment Management. - Но если инфляционные страхи приведут к опасениям о росте экономики, то и они могут оказаться под давлением», - добавил аналитик, отметив влияние на спрос.

Согласно анализу Saxo Bank, ралли на нефтяном рынке также привлекло фонды, специализирующиеся на импульсной торговле. Бушуев отметил, что торгующие фьючерсными контрактами хедж-фонды, которые обычно опираются на технические сигналы и в последнее время ставили в основном на снижение нефтяных котировок, меняют свои позиции, что способствует дальнейшему росту цен.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Анна Хиртенштейн при участии Карин Штрохекер, перевел Томаш Каник)

читать еще

Подпишитесь на нашу рассылку