Вероятность реализации системных рисков ликвидности («бегства вкладчиков») резко увеличилась, а возникновения рецессии в российской экономике постепенно переходит к росту, констатировали после апрельского обновления данных эксперты близкого к властям аналитического центра ЦМАКП. Они давно разработали систему раннего оповещения о рисках на основе опережающих индикаторов.
Значение индикатора «бегства вкладчиков» в феврале выросло с 0,27 до 0,6, переместившись в зону высокой вероятности реализации риска, пишет ЦМАКП. Значение ниже 0,3 означает низкую вероятность, 0,3-0,5 – среднюю, больше 0,5 – высокую. Нынешнее значение повторяет максимум, который до этого достигался лишь четыре раза, последние в январе и апреле 2022 г. После начала войны население за 10 дней забрали из банков почти 3 трлн руб.
«Бегством вкладчиков» ЦМАКП считает отток не менее 1% вкладов населения за месяц (без учета Сбербанка). По данным ЦБ, на конец марта россияне держали в банках 57,9 трлн руб. (из них в Сбере – 28,4 трлн), в том числе на депозитах – 41,9 трлн руб. В марте прирост средств населения в банках оказался минимальным с сентября 2023 г. – 451 млрд руб., следует из данных ЦБ.
Реализации риска, по мнению ЦМАКП, могут способствовать сформировавшийся за последние два года «навес» остатков средств на счетах и депозитах населения, а также новый виток глобальной нестабильности. С 2023 г. средства населения в банках увеличились на 60% благодаря возросшим доходам и высоким ставкам. Существенно возросли процентные доходов населения, отмечает ЦМАКП. Накопление этого «навеса» может смениться оттоком в случае резкого снижения ставок по розничным вкладам или скачка инфляционных ожиданий по принципу «покупай сейчас, завтра будет дороже», рассуждают аналитики центра.
Центробанк подчеркивал, что будет снижать ключевую ставку плавно, с оглядкой на поведение вкладчиков и инфляционные ожидания людей: «Опасения, что в какой-то момент сбережения разом выплеснутся на потребительский рынок… беспочвенны».
Кроме того, сигнал подает частный опережающий индикатор волатильности фондового рынка, индекса ММВБ. Скачок этой волатильности отражает усиление глобальной геополитической и геоэкономической неопределенности, чреватой возникновением панических настроений не только у участников фондового рынка, но и у банковских вкладчиков, предупреждают эксперты ЦМАКП. Подобная реакция на внешнюю нестабильность наблюдалась во время шоков в 2014, 2018, 2020, 2022 гг., напоминают они.
Ситуацию усугубляет растущая вероятность экономического спада из-за сверхжесткой денежно-кредитной политики ЦБ, стимулирующей сокращение кредитования и спад производства в отраслях, ориентированных на инвестиционный спрос и промежуточное потребление, отмечает ЦМАКП, причем эти факторы могут усиливать воздействие друг друга. К примеру, паника вкладчиков может стимулировать банки еще сильнее сжать кредитование, чтобы накопить ликвидность для защиты от новых «набегов».
