Нынешнее охлаждение экономики грозит обернуться большими проблемами в недалеком будущем. На бумаге в России инвестиционный бум: в I квартале вложения в основной капитал выросли на 8,7% к январю-марту 2024 г., но в реальности все не так красиво. Бизнес практически перестал запускать новые проекты, рассказал президент Сбербанка Герман Греф. Свою долю в финансировании инвестпроектов Сбер оценивает в 60-65%.
«Предприятия остановили инвестиционный цикл, – заявил Греф. – Мы, крупнейший банк, который финансирует инвестиционные проекты в стране... впервые за долгое время, с начала этого года, мы не профинансировали ни одного нового инвестиционного проекта. Мы дофинансируем только старые проекты». Он отметил, что поведение бизнеса изменилось и заявок на финансирование практически нет. «Оно рационально, понятно. Но так долго продолжаться не может, – предупредил Греф, – потому что мы будем платить за остановку инвестиционной активности с экономическим ростом на перспективе двух-трех лет».
Основной источник инвестиций в России – собственные средства компаний, на него приходится более половины вложений (56,7% в прошлом году). Главный источник привлеченных средств – бюджеты всех уровней (16,6%), кредиты банков лишь третьи по значимости (10,9%), важны другие займы (8,8%). Обычно средства для проектов берутся из разных источников.
Прибыли компаний сокращаются: в прошлом году они превысили убытки на 30,4 трлн руб. – это на 6,9% меньше, чем годом ранее – при том, что инфляция составила 9,5%. Ставки по кредитам не только стали неподъемными, но и во многих отраслях еще в прошлом году сравнялись или превысили рентабельность, отмечал близкий к властям аналитический центр ЦМАКП, отмечая, что это лишает частные инвестиции смысла. Высокие ставки демотивируют бизнес, сетовал министр экономического развития Максим Решетников. В этом заключается «рациональность», о которой говорил Греф.
Центробанк отвечает, что прибыли хоть и сокращаются, но остаются высокими по историческим меркам, а многие компании за предыдущие два года бурного роста накопили финансовые резервы. Проводимые им регулярные опросы тысяч предприятий дают картину, похожую на ту, что описал Греф, но не в таких масштабах: «По опросам, компании продолжают оптимизировать свои инвестиционные планы, фокусируясь на проектах в стадии завершения», – отмечали руководители ЦБ при обсуждении ключевой ставки в конце марта. Все это, по их мнению, «способствует более плавному замедлению роста инвестиционной активности в этом году».
При этом ЦБ добавляет еще две важных причины торможения инвестиций: высокая инфляция и полная неопределенность. «Предприятия сообщают, что значимым сдерживающим фактором расширения инвестиций является существенный рост стоимости материалов и оборудования», – говорится в резюме. Чуть ранее, в январе проводимый Центробанком мониторинг предприятий показал, что «среди факторов, ограничивающих инвестиционную активность, выросло влияние уровня ставок по инвестиционным кредитам и неопределенности экономической ситуации».
Банки при этом наращивают кредитование бизнеса. За первые четыре месяца портфель корпоративных кредитов с учетом облигаций вырос на 1 трлн руб., или на 1,1%. Столь слабый рост связан с тем, что в это время бюджет активно авансировал госзаказ, и многие компании гасили старые кредиты или привлекали меньше новых. Сбер за пять месяцев увеличил корпоративный кредитный портфель на 1,5% (без учета валютной переоценки). Однако это кредиты не на инвестиции, а на текущую деятельность, объяснял первый заместитель Грефа Александр Ведяхин: «Мы видим изменение структуры портфеля, уменьшение инвестиционной составляющей и увеличение оборотного капитала. Это показывает, что на текущих ставках предприятиям не хватает денег для того, чтобы развивать бизнес, они идут в банк за оборотным капиталом».
