НЬЮ-ЙОРК, 27 июн (Рейтер) - Разрыв между официальным прогнозом Федрезерва относительно уровня процентных ставок к концу 2026 года и более агрессивным снижением, на которое рассчитывают финансовые рынки, частично объясняется предположением о замене председателя центробанка Джерома Пауэлла на более голубиного по взглядам преемника в следующем году, считают инвесторы.
Однако смена руководства ФРС не обязательно приведет к значительному смягчению денежно-кредитной политики в том масштабе, которого ожидают рынки и президент США Дональд Трамп.
Согласно обновленному на июньском заседании точечному графику ФРС, составленному по мнениям управляющих, регулятор снизит ставку трижды на четверть процентного пункта в период до декабря 2026 года. Рынки же заложили в цены больше шагов вниз в сумме примерно на 125 б.п..
Два из прогнозируемых руководителями ФРС снижений намечены на 2025 год, еще одно - на следующий год.
Инвесторы отмечают, что расхождение в прогнозах связано с рядом причин, среди которых не только оценка эффекта пошлин Трампа на экономику и инфляцию, но и расчет на более голубиную риторику будущего главы центробанка.
«Срок полномочий Пауэлла истекает в мае (2026), и его может сменить кто-то более дружественный администрации Белого дома», - сказал Джек Аблин из Cresset Capital.
«Я полагаю, что этот фактор гораздо важнее, чем считают многие инвесторы», - сказал Аблин.
Пауэлл сказал Конгрессу на этой неделе, что повышение пошлин может ускорить инфляцию этим летом, добавив, что пока не ясно, как они отразятся на экономике, регулятор не будет торопиться со снижением ставок.
Трамп, неоднократно призывавший к смягчению ДКП, во вторник сказал, что ставки в США должны быть ниже как минимум на два-три процентных пункта. На следующий день, в очередной раз критикуя главу центрального банка, он назвал Пауэлла «ужасным» председателем ФРС я и сказал, что уже отобрал три или четыре кандидатуры на его пост.
В среду газета Wall Street Journal со ссылкой на осведомленные источники сообщила, что Трамп подумывает объявить преемника Пауэлла в сентябре или октябре. В таком случае появился бы теневой глава Федрезерва на время последних шести заседаний под председательством Пауэлла.
Доллар, уже переживающий большие проблемы, снизился в четверг еще сильнее, поскольку инвесторы обеспокоены новыми признаками утраты независимости Федеральной резервной системы.
Тем не менее, такой шаг поддержал бы более голубиные ожидания рынка относительно будущего снижения ставок.
НЕЗАВИСИМОСТЬ ФРС
По данным Polymarket, основными кандидатами на замену Пауэллу являются член совета управляющих Кристофер Уоллер, бывший член руководства ФРС Кевин Уорш, экономический советник Белого дома Кевин Хассетт, министр финансов Скотт Бессент и Джуди Шелтон, чья кандидатура ранее выдвигалась Трампом в совет управляющих центробанка, но была отозвана при администрации Джо Байдена.
По оценкам Kalshi, Уоллер является фаворитом, немного опережая Уорша.
Недавно Уоллер сказал, что считает риск инфляции от пошлин незначительным и что регулятору следует снизить ставки уже на июльском заседании.
Тем временем Уорш в мае предложил возможный путь к снижению ставок и раскритиковал денежно-кредитную политику ФРС.
Тем не менее, инвесторы помнят, что глава центробанка - лишь один из 12 голосующих на заседаниях членов FOMC. Часть его роли заключается в достижении консенсуса между всеми членами большого совета управляющих, поэтому рассчитывать, что он один обеспечит снижение ставки, рискованно.
«Очевидно, что председатель имеет очень большое влияние на решения Комитета по открытым рынкам, но председатель - это еще не весь комитет», - сказал Малек из Siebert Financial.
«Председатель всегда будет стремиться к достижению консенсуса», - сказал он.
Точно так же нет гарантий, что следующий глава ФРС захочет пожертвовать независимостью центрального банка.
«Самое важное в ФРС - это ее нейтральность», - сказал Джей Вудс из Freedom Capital Markets.
«Чтобы получить назначение на пост главы Федрезерва, действительно, нужно заручиться поддержкой президента. Но при этом надо еще добиться, чтобы все в зале заседаний поддерживали единую позицию», - сказал Вудс.
По мнению аналитиков, снижение ставок без подтверждения экономическими данными нанесет ущерб репутации следующего главы ФРС.
«Кого бы ни назначили на этот пост, весь его срок пребывания в должности будет омрачен подозрением, что он пляшет под дудку президента Трампа», - сказал Брайан Якобсен из Annex Wealth Management.
«Но вряд ли мы вернемся к периоду, когда председатель ФРС был марионеткой президента, как во времена (президента Ричарда) Никсона».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Сакиб Икбал Ахмед, перевела Ая Лмахамад)
