НЬЮ-ЙОРК, 5 июн (Рейтер) - Устойчивая экономика США дает неожиданный толчок доллару, расстраивая «медвежьих» инвесторов, делающих ставку на снижение американской валюты.
Доллар поднялся примерно на 2,5% с недавних минимумов против корзины основных валют и находится вблизи самого высокого уровня с марта.
Начинающееся ралли опровергло ожидания того, что валюта возобновит падение с прошлогодних 20-летних максимумов. Чистые ставки против доллара на рынках фьючерсов составили $12,34 миллиарда за неделю до 30 мая после того, как «зеленый» достиг двухлетнего минимума в начале месяца, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Управляющие фондами в последнем опросе BofA Global Research назвали короткие позиции по доллару третьим по популярности контрактом на рынке.
«(Доллар) находится в очень сложной ситуации перехода от бычьего рынка к медвежьему, - сказал Аарон Херд из State Street Global Advisors. - Этот переходный период будет наверняка вгонять (инвесторов) в раздражение».
Херд ожидает, что в краткосрочной перспективе курс доллара останется стабильным, но в течение следующих нескольких лет будет неуклонно снижаться.
«Медведи» утверждают, что доллару есть куда падать, поскольку он еще примерно на 15% выше постпандемического минимума, а Федеральная резервная система США, как ожидается, скоро прекратит повышение процентных ставок, которое помогло поддержать валюту.
Однако прогнозы «медведей» столкнулись с сильными данными из США, которые свидетельствуют о том, что экономика остается устойчивой, несмотря на шквал повышений ставок ФРС, направленных на замедление роста и сдерживание инфляции. Большинство инвесторов считают, что доллар, скорее всего, останется на высоком уровне до тех пор, пока американская статистика не станет заметно слабее, что позволит ФРС снизить ставки.
В пятницу в США были опубликованы трудовые данные, свидетельствующие о устойчивости экономики США. Другие показатели, вышедшие ранее, включая личные расходы населения и продажи новых домов, также подорвали надежды на то, что ФРС начнет снижать ставки в ближайшее время.
Трейдеры прогнозировали в пятницу, что ставка по федеральным фондам, которая сейчас находится в диапазоне 5%-5,25%, будет составлять 4,988% в конце 2023 года, по сравнению с ожиданиями в 4,188% в начале мая. Более высокие процентные ставки, как правило, повышают привлекательность доллара.
«Укрепление доллара полностью связано с тем, что данные из США на самом деле довольно хорошие», - сказал Альвизе Марино, стратег Credit Suisse.
Стратеги Credit Suisse недавно заложили в позиции укрепление доллара в паре с евро, говорится в записке. В мае доллар вырос примерно на 3% по отношению к евро.
Укрепление доллара может стать препятствием для рисковых активов, поскольку способствует ужесточению условий кредитования и одновременно снижает прибыль американских экспортеров и транснациональных корпораций.
Еще одним потенциально сложным фактором для долларовых медведей является возможный поток новых выпусков государственных облигаций США, ожидаемый в оставшуюся часть года, поскольку прогнозируется, что Минфин США начнет пополнять казну после повышения потолка госдолга.
Один из вариантов предполагает, что большое количество казначейских облигаций приведет к оттоку ликвидности с рынка, что потенциально создаст спрос на доллары, по словам Бипана Раи из CIBC.
Тем не менее, многие считают, что возобновление нисходящего тренда доллара, в результате которого он потерял 11,5% от сентябрьских максимумов - это лишь вопрос времени.
UBS Global Wealth Management относит доллар к «наименее предпочтительным» валютам, утверждая, что ФРС, скорее всего, снизит ставки в конце этого года или в начале 2024 года, что уменьшит преимущество доллара в доходности по сравнению с евро и другими валютами.
На прошлой неделе представители Федеральной резервной системы сообщили, что регулятор, скорее всего, не будет повышать процентную ставку на предстоящем заседании 13-14 июня, оставив при этом открытым вопрос о будущем повышении стоимости заимствований.
Одновременно по другую сторону Атлантики глава Европейского центрального банка Кристин Лагард сказала о необходимости дальнейшего ужесточения ДКП, а оно лишит доллар преимущества в доходности перед евро.
«Как только ФРС прекратит повышать ставки, рынок сосредоточится на сроках первого снижения ставки, и это, скорее всего, подорвет позиции доллара», - сказал Брайан Роуз из UBS Global Wealth Management.
Раи из CIBC считает, что затянувшийся период сильного доллара уступит место слабости, поскольку скоро в этом году станет ясно, что ФРС воздержится от дальнейшего повышения ставок, в то время как у ЕЦБ может остаться больше работы.
«С макроэкономической точки зрения я по-прежнему считаю, что доллар должен снизиться, - добавил Раи. - Но эта история, возможно, подождет до второй половины этого года».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Сакиб Икбал Ахмед)