НЬЮ-ЙОРК, 24 июл(Рейтер) - Ралли американских акции ждет потенциально переломный момент, поскольку ожидается, что Федеральная резервная система США проведет возможно последнее повышение ставки в рамках самого агрессивного за последние десятилетия цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
В начале года многие инвесторы ожидали, что повышение процентных ставок приведет к рецессии, которая еще больше ударит в акции после резкого падения в 2022 году. Вместо этого экономика США демонстрирует устойчивость, при том, что ФРС добилась успехов в борьбе с инфляцией - идеальный «сценарий Златовласки», который, как многие ожидают, окажет поддержку акциям. С начала года индекс S&P 500 вырос почти на 19% и в четверг закрылся на отметке 4.534,87, что всего на 6% ниже исторического максимума, достигнутого в январе 2022 года.
Хотя инвесторы в целом ожидают, что Федрезерв повысит ставки на 25 базисных пунктов на заседании 26 июля, многие также надеются увидеть признаки большей уверенности чиновников в том, что инфляция будет продолжать снижаться, что устранит необходимость дальнейшего повышения стоимости заимствований и поддержит идею, толкавшую акции вверх в последние недели.
«(Динамика) значительной части рынка по-прежнему определяется макроэкономическими факторами, и инфляция все еще находится в центре внимания. То, что сделает и скажет ФРС, будет иметь решающее значение», - сказал Клифф Корсо из Advisors Asset Management.
Ожидания благоприятного макроэкономического фона и прекращения ужесточения политики ФРС подтолкнули некоторых аналитиков к пересмотру мнения о том, насколько высоко поднимутся акции в этом году.
Джонатан Голуб из Credit Suisse повысил целевой уровень для S&P 500 на конец года для до 4.700 с 4.050, ссылаясь на улучшение экономических перспектив и ожидания сильных финансовых результатов технологических компаний и сектора коммуникационных услуг.
Том Ли из Fundstrat Global Advisors ранее в июле повысил прогноз на конец года до 4.825, а Эд Ярдени из Yardeni Research ожидает достижения S&P 500 уровня 5.400 в ближайшие 18 месяцев.
В то же время показатель, отслеживаемый Национальной ассоциацией действующих управляющих инвестициями, свидетельствует о том, что размер позиций инвесторов в акциях достиг максимального уровня с ноября 2021 года - то есть за несколько месяцев до начала цикла ужесточения ДКП ФРС.
«Медведям» пришлось капитулировать, - сказала Лиз Энн Сондерс из Charles Schwab. - Мы видим фундаментальный фон, состоящий из более низкой инфляции, сильных экономических данных, улучшения потребительского доверия и падающего доллара, что является довольно хорошим рецептом для роста«.
При этом прогнозы рецессии, которые в начале года считались практически предрешенными, становятся все менее угрожающими.
Goldman Sachs на прошлой неделе снизил оценку вероятности начала рецессии в США в ближайшие 12 месяцев до 20% по сравнению с предыдущим прогнозом в 25%, сказал главный экономист банка Ян Хатциус.
Однако многие стратеги по-прежнему придерживаются »медвежьих« взглядов, опасаясь отрицательных сюрпризов в текущем сезоне отчетности, а также в устойчивости инфляции.
Сунита Томас из Northern Trust считает, что инфляция окажется более упорной, чем ожидалось, и в связи с этим сократила вложения в акции.
»Мы говорим клиентам, что рынок показывал очень хорошие результаты по ряду очень весомых причин, но сейчас самое время для ребалансировки«, - сказала Томас.
Еще одним фактором, вызывающим беспокойство, стала растущая стоимость акций: индекс S&P 500 в настоящее время торгуется с коэффициентом цены к прибыли примерно в 20,8, тогда как в начале года этот показатель составлял около 16.
Однако Кристофер Цай из Tsai Capital, не опасается открывать позиции на перекупленном рынке. В этом году он добавил в свой портфель восемь компаний, включая оператора финансовых индексов MSCI Inc и компанию Zoetis Inc, которые, по его мнению, были упущены из виду в ходе подъема рынка.
»Трудно найти компании, которые были бы сильно перекуплены", - сказал Цай.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дэвид Рэндалл и Сакиб Икбал Ахмед)
