22 сен (Рейтер) - Момент, которого так долго ждали инвесторы, похоже, наконец наступил, поскольку основные центральные банки сообщили, что череда повышений процентных ставок подходит к концу.
Предстоящая неделя принесет еще больше подсказок о том, сколько еще предстоит сделать центробанкам развитых экономик. Между тем для развивающихся рынков значительным событием станет включение Индии на индекс облигаций JPMorgan, в то время как ряд регуляторов оказались перед инфляционной дилеммой.
Ниже следует обзор событий предстоящей недели, которые будут в центре внимания инвесторов.
1\ЦЕНОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Предпочитаемый Федрезервом США показатель инфляции будет опубликован 29 сентября, после того, как регулятор сообщил о планах дольше удерживать процентные ставки на высоком уровне, чтобы сдержать ценовое давление.
Индекс личных расходов населения (PCE) вырос на 3,3% в годовом исчислении в июле. ФРС использует индекс PCE для отслеживания динамики инфляции относительно целевого уровня, установленного регулятором на уровне 2%.
ФРС сохранила процентные ставки на прежнем уровне в среду, но ужесточила свою «ястребиную» позицию, ожидая дальнейшее повышение стоимости заемных средств до конца текущего года, а денежно-кредитную политику в течение 2024 года - значительно более жесткой, чем ранее.
Инвесторы также будут следить за событиями в Вашингтоне, где американские законодатели ведут переговоры о законопроекте по поводу госрасходов. Он должен быть принят до 30 сентября, чтобы предотвратить возможную приостановку работы правительства.
2\ПАУЗА И ЭФФЕКТ
Европейский центральный банк еще не объявил об окончании борьбы с инфляцией, но рынки сосредоточены на том, когда это может произойти. Это означает, что публикация индекса потребительских цен в еврозоне, запланированная на 29 сентября, может существенно изменить ситуацию на рынках.
Базовая инфляция в еврозоне по-прежнему значительно превышает целевой уровень ЕЦБ в 2%, но движется в желанном направлении.
Потребительские цены в августе выросли на 5,2% в годовом исчислении - понижательный тренд продолжается, начавшись осенью прошлого года.
ЕЦБ в сентябре повысил депозитную ставку до рекордного уровня в 4% и пересмотрел в сторону повышения прогноз инфляции на следующий год.
Однако учитывая слабость экономики валютного блока, центробанк также намекнул, как минимум, на паузу. Дальнейшее снижение инфляции, несомненно, подстегнет активные спекуляции о сроках первого снижения ставки.
3\НИ КАПЛИ СМЕХА
После тяжелейшего периода кризиса стоимости жизни и повышения процентных ставок, центробанки наконец-то смогли обуздать инфляцию. Или же так им казалось.
Цена на нефть - одна из основных переменных в инфляции, которая не подвластна никаким центробанкам, - поднялась выше $90 за баррель, достигнув 10-месячных максимумов, что служит неприятным напоминанием о том, что то, что падает, может легко снова вырасти. Ключевым фактором стало согласие между Саудовской Аравией и Россией, на долю которых приходится более 20% мирового производства нефти, продлить сокращение добычи до конца года, чтобы выровнять баланс между предложением и спросом.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что теоретически цена на нефть должна оставаться более высокой в течение длительного времени, чтобы действительно повысить уровень базовой инфляции. Однако прогнозы нефтяных цен в $100 за баррель звучат все громче. Центральные банки, вероятно, пока не смогут объявить об окончании войны с инфляцией.
4\ДОБРО ПОЖАЛОВАТЬ В КЛУБ
Индия наконец-то получила согласие от JPMorgan на включение ее бондов в индекс государственных облигаций развивающихся рынков (GBI-EM), за которым стоят фонды объемом в $236 миллиардов. Это решение привлечет миллиарды долларов на внутренние рынки облигаций пятой по величине экономики мира. Официальное включение будет происходить постепенно с июля 2024 года, пока вес госдолга Индия в индексе не достигнет максимального уровня 10%.
Индийские рынки гособлигаций, на которых иностранцы в настоящее время являются держателями менее 2% бумаг, могут получить еще один толчок к росту после того, как 28 сентября FTSE Russell примет решение о возможности включить Индию в свой индекс облигаций развивающихся стран.
5\ВАЛЮТНАЯ ПРОБЛЕМА АЗИИ
Перед центральными банками стран Азии стоит дилемма: как действовать в условиях ослабления экономического роста и пика инфляции и при этом остановить ослабление валют, чтобы сохранить стабильность своих финансовых систем.
В четверг Банк Индонезии сохранил ставки на прежнем уровне восьмой месяц кряду. Слабая инфляция могла бы послужить аргументом в пользу снижения ставки, однако глава центробанка Перри Варджио подчеркнул, что решающим фактором является стабильность валюты. Курс рупии находится на шестимесячных минимумах, а премия ее доходности по отношению к доллару сократилась.
В тот же день центральный банк Филиппин выбрал в качестве приоритета поддержку песо, сделав паузу в цикле ужесточения, поскольку темпы экономического роста во втором квартале были самыми низкими почти за 12 лет.
Банк Таиланда проведет заседание 27 сентября и, скорее всего, сохранит «ястребиную» позицию, к чему его вынуждает ослабление курса бата, несмотря на большой двойной дефицит и испытывающую трудности экономику.
Одной из тактик является жесткая интервенция на валютном рынке. Однако многое может зависеть от решений других ЦБ, находящихся за пределами региона, в частности Федеральной резервной системы США.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Видья Ранганатан в Сингапуре, Льюис Краускопф в Нью-Йорке и Наоми Ровник, Карин Штрохекер и Аманда Купер в Лондоне)
