10 ноя (Рейтер) - Ястребиная риторика председателя ФРС Джерома Пауэлла охладила недавний подъем акций и облигаций. Некоторые инвесторы предположили, что центральный банк выступает против ослабления финансовых условий.
Выступая в четверг на конференции Международного валютного фонда, Пауэлл сказал, что ФРС без колебаний ужесточит денежно-кредитную политику в случае необходимости и что борьба за восстановление ценовой стабильности далека от завершения.
Хотя комментарии Пауэлла не сильно вышли за рамки тех, что были даны после заседания ФРС 31 октября - 1 ноября, некоторые инвесторы считают, что тон Пауэлла был более «ястребиным» по сравнению с теми предыдущими высказываниями, которые способствовали мощному подъему акций и гособлигаций США на прошлой неделе.
Напротив, индекс S&P 500 отступил в четверг на 0,8%, прервав восьмидневную серию роста, которая была самой длинной за последние два года. Доходность индикативных 10-летних гособлигаций США, которая движется обратно пропорционально ценам на бумаги, выросла на 12 базисных пунктов, что стало самым большим однодневным ростом за последние три недели.
«Пауэлл, похоже, скорректировал курс и вернулся к идее о том, что ФРС готова снова повысить ставки, если потребуется», - сказал Чарли Рипли из Allianz Investment Management.
По мнению некоторых инвесторов, Пауэлл, возможно, против недавнего ослабления финансовых условий, которое произошло на фоне снижения доходности в последние недели. Доходность индикативных 10-летних гособлигаций отступила почти на 40 базисных пунктов до 4,63% с 16-летнего максимума, составлявшего чуть более 5%.
Доказательством динамики между доходностью и финансовыми условиями - факторами, отражающими доступность финансирования в экономике, - стало снижение индекса финансовых условий Goldman Sachs на прошлой неделе на 0,5%, что стало шестым по величине недельным падением с 1990 года.
Средние ставки по 30-летним ипотечным кредитам, которые движутся аналогично доходности гособлигаций, упали на 25 базисных пунктов на прошлой неделе, что стало самым большим недельным снижением за последние 16 месяцев. Между тем, индекс S&P 500 вырос на 5,5%, оттолкнувшись от октябрьских минимумов.
«Заметное падение доходности бондов на прошлой неделе, возможно, вызвало некоторую осторожность Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), в результате чего председатель Пауэлл... сделал заявление, которое вновь повысило доходность», - сказал Спенсер Хакимян из Tolou Capital Management.
«Если их концепция заключается в ужесточении финансовых условий, то они не могут позволить доходности снижаться. Им нужно, чтобы она оставалась ограничительной, чтобы не пришлось повышать ставки», - сказал он.
Сонал Десаи из Franklin Templeton поддержал это мнение, отметив, что ФРС пытается снизить энтузиазм, который она непреднамеренно вызвала на рынках.
«Рост как на рынках акций, так и инструментов с фиксированным доходом в значительной степени свел на нет ужесточение финансовых условий, - сказал Десаи. - Пауэлл оказывает сопротивление рынкам, которые пытаются выдать его сдержанные комментарии за фразу »миссия выполнена«.
В то же время самый слабый аукцион 30-летних гособлигаций с августа 2011 года также повлиял на цены бондов. Доходность 30-летних гособлигаций недавно составила 4,77% по сравнению с минимумом в 4,6%, достигнутым ранее на этой неделе.
»Рынок ставок все еще несколько нервозен после аукциона, поэтому рост доходности стал путем наименьшего сопротивления«, - сказал Василий Серебряков из UBS.
Инвесторы ожидают данных о потребительских ценах в США, которые будут опубликованы на следующей неделе и могут показать, как ФРС справляется со своей задачей снижения инфляции с прошлогодних почти полувековых вершин.
»Председатель ФРС Пауэлл сделал предупреждение инвесторам, которые слишком увлеклись перспективой снижения ставок в следующем году, - отметил в своей записке Джеффри Роуч из LPL Financial. - Однако данные об инфляции, выходящие на следующей неделе, должны оказать некоторую помощь рынкам, так как общий уровень инфляции, скорее всего, будет невысок из-за снижения цен на энергоносители".
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Давиде Барбушиа и Дэвид Рэндалл при участии Сакиба Икбала Ахмеда и Карен Бреттелл)
