НЬЮ-ЙОРК, 13 ноя(Рейтер) - Охотники за выгодными покупками пристально наблюдают за подешевевшими акциям американских банков, хотя скептически настроенные инвесторы говорят, что проблемы в этом секторе, скорее всего, будут сохраняться еще какое-то время.
Банковский индекс S&P 500 снижается примерно на 11% в 2023 году, начавшемся с краха Silicon Valley Bank и нескольких других кредиторов, что стало самым тяжелым банковским кризисом с 2008 года. Более широкий индекс S&P 500, напротив, вырос примерно на 15%.
Акции банков находятся на рекордно низком уровне по сравнению с индексом S&P 500 на основе относительных цен, согласно данным BofA Global Research. Это падение сделало их стоимость привлекательной для некоторых инвесторов: сектор торгуется с восьмикратным соотношением цены к ожидающейся прибыли - менее половины от значения этого показателя для S&P 500 в 19,7.
«Сейчас нельзя с уверенностью сказать, не являются ли привлекательные котировки просто »ловушкой ценности«, - сказала Куинси Кросби из LPL Financial, имея в виду термин, описывающий акции, которые дешевы по вполне обоснованным причинам.
Одним из ключевых факторов для банковского сектора является то - близка ли Федеральная резервная система к завершению цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
Высокие ставки позволяют кредиторам взимать с клиентов больший процент. Однако это также повышает привлекательность краткосрочных облигаций и других приносящих процентный доход инвестиций по сравнению со сберегательными счетами, а также снижает спрос на ипотечные кредиты и потребительское кредитование.
Мало кто из инвесторов ожидает дальнейшего повышения ставок. Тем не менее, признаки того, что ФРС может сохранить ставки на текущем уровне в течение большей части 2024 года, давят на акции банков. Однако некоторые инвесторы, ставящие против тренда, похоже, переходят в этот сектор: фонд Financial Select Sector SPDR зафиксировал чистый приток средств в размере $694,59 миллионов за неделю, завершившуюся в среду - лучший недельный показатель за три месяца.
Аналитики BofA Global Research сообщили в ноябре, что инвесторам следует »выборочно« увеличивать долю акций в банковском секторе в ожидании пика процентных ставок. По их мнению, большинство рисков для сектора связано с повышением ставок, включая давление на маржу из-за роста стоимости депозитов и проблемы с коммерческой недвижимостью.
Известный инвестор Билл Гросс сказал на прошлой неделе, что, по его мнению, сектор достиг дна, и добавил, что держит акции ряда региональных банков, спровоцировав ралли этих бумаг.
»Мы считаем, что в банках есть много скрытых преимуществ, если подходить к ним избирательно«, - сказал Невилл Джавери из Allspring Global Investments. Вес акций банков в портфелях, которыми он управляет, больше, чем в S&P 500.
По мнению Джавери, крупные банки значительно сократили расходы и готовы повысить дивиденды и увеличить объем обратного выкупа акций, что поможет им пережить период замедления роста кредитования.
Среди акций, рекомендованных аналитиками BofA, - бумаги Goldman Sachs и Fifth Third Bancorp.
Инвесторы ожидают показателей потребительских цен в США на этой неделе, чтобы получить представление о том, как ФРС справляется с задачей снижения инфляции с прошлогодних пиков. Более резкое, чем ожидалось, замедление роста цен может подкрепить аргументы в пользу более скорого снижения ставок.
Многие инвесторы и аналитики по-прежнему пессимистично смотрят на акции банков.
Очень высокие ставки по ипотечным займам давят на кредитование. По данным Apollo Group, в целом около 61% всех выданных ипотечных кредитов имеют процентную ставку ниже 4%, что не стимулирует потребителей к рефинансированию. Средняя контрактная ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной процентной ставкой снизилась за неделю, закончившуюся 3 ноября, на четверть процентного пункта до 7,61% - самое низкое значение примерно за месяц.
Между тем, аналитики снижают прогнозы роста для финансового сектора, к которому относятся не только банки, но и страховые компании, поскольку ФРС утверждает, что ставки будут оставаться высокими дольше. Это может негативно сказаться на росте ипотечного кредитования.
Согласно данным LSEG, ожидается, что в 2024 году рост прибыли в финансовом секторе составит 6,2% - почти вдвое ниже апрельских оценок роста прибыли на 11,4%.
»Нет никакой уверенности в том, что худшее уже позади и ситуация улучшается", - сказал Джефф Муленкамп из Muhlenkamp & Company.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Дэвид Рэндалл и Бансари Маюр Камдар)
