НЬЮ-ЙОРК, 27 ноя (Рейтер) - Признаки того, что ралли на американском фондовом рынке выходит за пределы так называемой «великолепной семерки» - семи крупнейших по рыночной капитализации эмитентов Уолл-стрит - укрепляют надежды инвесторов на продолжение подъема на рынке до конца года.
Акции резко подорожали: индекс S&P 500 подскочил более чем на 8% с начала ноября и может обновить пик 2023 года. Способствовало этому снижение доходности казначейских облигаций США и замедление инфляции, которые могут означать конец цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Доходность падает, когда цены на госбонды растут, а более низкий доход от облигаций повышает привлекательность акций.
Хотя некоторые крупные инвесторы сомневаются в том, что ралли действительно представляет собой нечто большее, чем просто оживление в конце года, к признакам укрепления на рынке недавно присоединился подъем в отстававших в этом году секторах.
Один из обнадеживающих признаков - это тот факт, что в прошлый понедельник около 55% акций S&P 500 торговалось выше своих 200-дневных скользящих средних. По данным LPL Financial, неделей ранее этот показатель впервые за почти два месяца превысил 50%.
«Масштаб (ралли) наконец-то начинает расширяться и достигает уровней, более соответствующих »бычьим« рынкам, - сказал Адам Тернквист из LPL Financial. - Это один из ключевых критериев, позволяющих назвать нынешнее восстановление устойчивым».
Среди других признаков следует отметить, что равновзвешенный индекс S&P 500 - прокси для средней стоимости акции в индексе, поднялся на позапрошлой неделе на 3,24%. Это значительно обогнало рост фондового бенчмарка S&P 500, взвешенного по рыночной стоимости, в 2,24% - разрыв был максимальным за почти пять месяцев.
При этом, с начала года равновзвешенный индекс S&P 500 прибавил всего 3% по сравнению с 18-процентным скачком общего S&P 500, и может показать крупнейший годовой процентный разрыв за последние 25 лет.
В значительной степени такая разница объясняется резким подъемом акций «великолепной семерки», на которые в совокупности приходится 28% индекса S&P 500: Apple, Microsoft , Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Plaforms и Tesla. Совокупный вес этих бумаг составляет почти 50% в индексе Nasdaq 100, который с начала года взлетел почти на 47%.
Оживились испытывавшие трудности ранее в этом году акции компаний с низкой капитализацией и банков, особенно после оптимистичных данных об инфляции в США за октябрь.
Индекс Russell 2000 вырос на 5,5% после публикации данных CPI, банковский индекс S&P 500 поднялся на 6,5%, а сам S&P 500 - 3%. С начала года Russell 2000 растет на 2%, в то время как банковский индекс S&P 500 снижается более чем на 6%.
По словам Моны Махаджан из Edward Jones, условия, которые могут благоприятствовать расширению ралли, начинают формироваться.
«Такая обстановка, когда рост ставок приостанавливается, инфляция замедляется, а ФРС занимает выжидательную позицию, обычно является благоприятным фоном для рисковых активов», - сказала Махаджан.
«Обычно, когда начинается снижение ставок, происходит подъем котировок, и более значимый рост мы можем увидеть не среди крупнейших технологических компаний», - добавила она.
Согласно расчетам Edward Jones, равновзвешенный индекс S&P 500 торгуется с 5-процентным дисконтом к своему 10-летнему среднему форвардному коэффициенту цены к прибыли.
Тем не менее, есть основания полагать, что ралли на рынке не находится на пороге расширения на длительное время.
На текущей неделе инвесторы получат новые данные о потребительском доверии и инфляции. Более высокие, чем ожидалось, цифры могут спровоцировать распродажу американских казначейских облигаций, что приведет к росту доходности.
В то же время резкое удорожание акций за неделю, завершившейся 17 ноября, сопровождалось высоким спросом на колл-опционы, так как инвесторы делали ставку на рост фондового рынка. Это особенно проявлялось в тех сегментах рынка, которые в этом году показывали более слабые результаты, например, iShares Russell 2000 ETF, ориентирующийся на акции компаний с малой капитализацией.
Но в некоторых из этих сегментов уже начался откат.
«Мы наблюдали огромный рост ожиданий в отношении индекса IWM, но сейчас они, похоже, стабилизировались», - сказал Стив Сосник из Interactive Brokers.
По словам Джейсона Драхо из UBS Global Wealth Management, недавний подъем, в результате которого индекс S&P 500 прибавил примерно 10% за последние три недели, может долго не продлиться, поскольку инвесторы готовятся к закрытию счетов за этот год.
«Многие хорошие новости уже заложены в позиции, и инвесторы могут не захотеть гнаться за ралли», - сказал он.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дэвид Рэндалл, Льюис Краускопф, Сакиб Икбал Ахмед, перевел Томаш Каник)
