МОСКВА, 30 ноя (Рейтер) - ЦБ РФ во втором полугодии ожидает рост долговой нагрузки крупнейших российских компаний нефинансового сектора, не исключая сокращения инвестпрограммы некоторых из них, говорится в обзоре регулятора.
Рентабельность по EBITDA большинства российских представителей нефтегазовой отрасли в первом полугодии 2023 года снизилась относительно показателей предыдущего года, агрегированно по сегменту - на 12 процентных пунктов до 23% из-за сокращения экспорта нефти и газа в Европу, роста затрат на транспортировку после переориентации поставок в Азию.
У компаний металлургии и горной добычи также наблюдается сокращение рентабельности – на 4 процентных пункта до 31% за счет снижения экспортной выручки и логистических барьеров, являющихся последствиями санкционных ограничений. Отрасль удобрений в первом полугодии 2023 года тоже показала снижение абсолютных значений выручки и EBITDA при уменьшении рентабельности на 3 процентных пункта до 41%, говорится в обзоре.
«Ожидается, что во втором полугодии 2023 года долговая нагрузка компаний вырастет из-за переоценки ее валютной части. Отдельным компаниям может потребоваться сокращение инвестиционной программы», - пишет регулятор.
По оценкам ЦБ, в нефтегазовой отрасли чистый долг к EBITDA вырос на 0,65 до 1,43, а коэффициент покрытия процентов снизился на 7,2 до 11,4) У компаний сектора металлургии и горной добычи долговая нагрузка выросла на 0,3 до 1,1, а коэффициент покрытия процентов снизился на 2,7 до 7,5, оставшись на достаточно высоком уровне. В секторе удобрений также наблюдается ухудшение показателей долговой нагрузки - показатель чистый долг/EBITDA вырос на 0,6 до 1,8, а коэффициент покрытия процентов снизился на 5,6 до 10,3.
Крупнейшие нефинансовые компании реализуют инвестиционные проекты по переориентации поставок на Восток, что в совокупности с ослаблением рубля привело к повышению долговой нагрузки во всех экспортно ориентированных отраслях. Тем не менее в целом сохраняется достаточный уровень финансовой устойчивости.
На российские нефинансовые компании во втором полугодии 2023 – 2024 года будет влиять ряд негативных факторов, среди которых ужесточение ДКП, введение временных экспортных пошлин по широкому перечню товаров с привязкой к курсу рубля, дефицит кадровых ресурсов в России при максимальной загрузке мощностей в промышленном производстве, а также дефицит ИТ-кадров.
При этом, согласно оценке ЦБ, бо́льшая часть заемщиков имеет достаточный объем операционной прибыли для обслуживания процентных платежей по кредитам, а рост ключевой ставки в целом не должен оказать существенного влияния на устойчивость крупнейших компаний в 2023–2024 годах.
С июля Банк России повысил ключевую ставку с 7,5% до 15% по состоянию на 27 октября.
«На данный момент это существенно не отражается на финансовом состоянии заемщиков», - говорится в обзоре. (Московское бюро)
