ВАШИНГТОН, 30 апр (Рейтер) - Инфляция, не демонстрирующая в последнее время признаков снижения либо сужения, ставит FOMC перед вопросом о том, как определить свои дальнейшие шаги, в то время как обратный отсчет до крайне напряженных президентских выборов в США уже начался.
Ожидается, что на заседании 30 апреля-1 мая ФРС сохранит ставки на уровне 5,25%-5,5%. В то же время, ключевой тезис текущей денежно-кредитной политики о том, что инфляция остается повышенной, возможно, придется оставить в силе: темпы роста цен ускорились в первые три месяца 2024 года после стабильного замедления в течении 2023 года.
Кроме того, свежая статистика указала на высокую инфляцию в широком спектре товаров и услуг, что, по мнению, нынешних голосующих членов Комитета по открытым рынкам, включая глав ФРБ Атланты Рафаэля Бостика и ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, является причиной, по которой следует остерегаться снижения процентных ставок.
Данные за март, к примеру, показали, что более половины позиций в индексе цен расходов на личное потребление зафиксировали инфляцию более 3% - это намного выше показателя, характерного для периода до пандемии.
«ФРС по сути столкнулась с кирпичной стеной, - сказал Натан Шитс из Citi Global. - Это очень сильный показатель, и он не дает уверенной надежды на то, что (инфляция) на пути к 2%. Федрезерву просто придется подождать».
В ПОИСКАХ БОЛЬШЕЙ УВЕРЕННОСТИ
Многие аналитики по-прежнему ожидают, что инфляция снизится в течение года, что в конечном итоге позволит чиновникам назвать первый квартал маленькой кочкой по дороге к целевому ориентиру 2% и приступить к смягчению ДКП, к которому они готовились с конца 2023 года.
Однако прогресс может оказаться медленным, и инвесторы уже сдвинули прогноз первого снижению ставки ФРС на сентябрь - месяц, когда в самом разгаре будет президентская предвыборная кампания в США, в которой состояние экономики может стать центральным вопросом. Любые решения Федрезерва неизбежно будут рассматриваться через политическую призму.
Решение Федеральной резервной системы будет объявлено по итогу заседания 1 мая в 21:00 МСК, а пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла состоится в 21:30 МСК.
Поскольку новых экономических прогнозов не ожидается, комментарии Пауэлла будут определять любые возможные ориентиры.
После нескольких месяцев, в течение которых наблюдались намеки на замедление экономического роста, мало что изменится в нынешней стратегии чиновников, откладывающих снижение ставок до тех пор, пока данные не продемонстрируют убедительный поворот.
График-прогноз членов руководства ФРС в марте предполагал три снижения ставки на четверть пункта до конца года, и рынки ожидали первого из них в июне. Комментарии Пауэлла перед заседанием на этой неделе говорят о том, что эти прогнозы изменились.
»Последние данные явно не прибавили нам уверенности, а наоборот, указывают на то, что для достижения этой самой уверенности, скорее всего, потребуется больше времени, чем ожидалось, - сказал Пауэлл. - Сейчас, учитывая силу рынка труда и прогресс в области инфляции, целесообразно предоставить ограничительной ДКП время, чтобы она принесла результат, и позволить данным и меняющимся прогнозам направлять нас«.
По словам Майкла Фероли из J.P. Morgan, этот посыл, скорее всего, будет повторен 1 мая.
»Комментарии после этого заседания будут мало чем отличаться от тех, которые были сделаны после мартовского заседания, - отметил Фероли. - А Пауэлл, скорее всего, вновь подчеркнет, что ФРС будет откладывать снижение ставок до тех пор, пока это необходимо, но при этом будет готова действовать быстрее, если того потребуют данные«.
ПОЛИТИЧЕСКИЙ СЕЗОН
Новый официальный прогноз будет опубликован в июне, и Фероли ожидает, что Пауэлл не будет поддерживать мартовский точечный график как все еще актуальный ориентир для перспектив денежно-кредитной политики.
Действительно, инвесторы теперь прогнозируют, возможно, только одно снижение ставки в 2024 году, которое в настоящее время ожидается в сентябре.
Задержка и устойчивая инфляция внесли неожиданные коррективы в то, что в конце 2023 года казалось грядущей мягкой посадкой. Этот образ приободрял чиновников Федрезерва и создал почву для того, чтобы президент Джо Байден мог спланировать предвыборную кампанию с опорой на ослабление роста цен, все еще низкую безработицу и снижение процентных ставок.
Если только данные не продемонстрируют стремительное падение инфляции или ослабление экономики, то сентябрьское снижение ставки, полагают некоторые, поместит ФРС под политический микроскоп, которого она предпочла бы избежать - особенно учитывая неприязнь кандидата от Республиканской партии Дональда Трампа к Пауэллу за повышение ставок в то время, когда Трамп был президентом.
Даже если мотивы ФРС основаны на статистике и аполитичны, вероятность попасть под политические софиты может быть аргументом в пользу отказа от принятия каких-либо решений осенью, сказал Винсент Рейнхарт из Dreyfus и Mellon.
После мая ФРС проведет заседания в июне, июле, сентябре, в ноябре после выборов и декабре. »Для того чтобы сохранить репутацию, июнь и декабрь - самые безопасные месяцы", - сказал Рейнхарт.
По его словам, казалось, что регулятор отдает предпочтение июню, но свежие экономические данные исключили вероятность изменения ставок в это время.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Говард Шнайдер)
