Поддержите The Moscow Times

Подписывайтесь на Русскую службу The Moscow Times в Telegram

Подписаться

ПРОГНОЗ-ЕЦБ наверняка возьмет паузу в изменении ставок, но возможность снижения в сентябре останется открытой

ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ, 18 июл (Рейтер) - Европейский центральный банк, скорее всего, не будет менять процентные ставки на заседании в четверг и подаст сигнал о том, что следующим шагом будет именно снижение, хотя, возможно, риторика регулятора окажется туманной и полной недоговоренностей.

ЕЦБ опустил ставки с рекордных максимумов в июне, но это решение, хотя оно широко ожидалось, даже некоторые члены совета управляющих расценили как поспешное. Предполагается, что в следующий раз центробанк будет осторожнее, потому что внутренняя инфляция в еврозоне и темпы роста зарплат всё еще высоки.

Возможно, июльское заседание пройдет в дежурном режиме, и председатель ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции сделает взвешенное заявление о том, что ценовое давление снижается, но риски сохраняются, и что нужно получить больше данных, прежде чем опять совершать резкие движения.

Поскольку Лагард уже говорила примерно то же самое в последние недели, внимание рынков уже перенесено на сентябрь.

«Мы думаем, что ЕЦБ, скорее всего, подаст сигнал, что инфляция совершенно точно снижается и что в целом они будут готовы к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики», - сказал Петер Шаффрик из RBC Capital Markets.

Денежные рынки заложили в цены фьючерсов два снижения ставки ЕЦБ в оставшуюся часть этого года и пять шагов к концу следующего, и ни один из управляющих ЕЦБ пока не оспаривал такой прогноз.

«ЕЦБ вполне устраивает текущее мнение рынка о возможности еще одного снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябе,» - считает экономист Santander Антонио Вийяройя.

«Более того, наш прогноз инфляции по темпу соответствует ежеквартальным снижениям ставок, которые в итоге приведут ставку по депозитам на уровень 2,5% в сентябре 2025 года.»

СЛАБЫЙ РОСТ, УПРЯМО ВЫСОКИЕ ЦЕНЫ

Более всего ЕЦБ беспокоит, что цены внутри валютного блока, особенно в секторе услуг, застряли в боковом диапазоне, и относительно быстрый рост зарплат может закрепить инфляцию выше целевого уровня регулятора.

Однако соглашения о заработной плате, заключенные на много лет вперед, указывают на ослабление давления зарплат позднее в этом году, и возможно, итоговые показатели окажутся более скромными.

Рост европейской экономики так же остается относительно слабым - ряд статистических данных показал вялость деловой активности, благодаря чему ослабли тревоги о возможном скачке цен летом, когда активизируется туризм и другие отрасли.

Надежды на охлаждение инфляции пока остаются надеждами, и с момента снижения ставки ЕЦБ 6 июня макроэкономические показатели пока не подтвердили осуществление оптимистичных прогнозов.

Некоторые считают, что ЕЦБ недооценивает риски для своего основного сценария, по которому инфляция должна вернуться на уровень 2% к концу 2025 года даже при новом снижении ставок.

«Мы по-прежнему считаем, что риски инфляции перекошены в сторону повышения и что они могут вынудить ЕЦБ поставить на паузу дальнейшее снижение ставок в декабре», - сказал экономист Societe Generale Анатолий Анненков.

Еще один фактор неопределенности - Федрезерв США: неясно, когда американский центробанк приступит к снижению ставок.

Технически ЕЦБ ведет свою независимую денежно-кредитную политику, но полностью игнорировать крупнейший центробанк мира невозможно. Более высокие ставки в США оттягивают деньги инвесторов за океан, ослабляя евро и увеличивая импортируемую инфляцию.

На данный момент рынки ожидают снижения ставки ФРС в сентябре и еще одного шага вниз до конца года, и такой график подходит для еще двух снижений ставки ЕЦБ.

Европейский регулятор объявит решение сегодня в 15:15 МСК, и спустя полчаса начнется пресс-конференция Лагард.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду (Балаж Кораньи, Франческо Канепа)

читать еще

Подпишитесь на нашу рассылку