ЛОНДОН, 3 сен (Рейтер) - Доллар просел более чем на 2% по отношению к другим основным валютам в августе, что стало самым большим месячным падением в 2024 году и принесло некоторое облегчение экономикам, которые страдали под тяжестью силы «зеленого».
Нисходящий тренд доллара, который давно ожидался, обусловлен ожиданиями того, что Федеральная резервная система США будет снижать процентные ставки по мере ослабления экономики.
«Доллар находится под давлением и будет испытывать его вплоть до конца этого года», - говорит Гай Миллер из Zurich Insurance Group.
1/ ИНТЕРВЕНЦИЯ ОТМЕНЯЕТСЯ
Весь июль трейдеры ждали интервенции со стороны Японии, чтобы поддержать иену, которая достигла минимума 38 лет по отношению к доллару, став настоящей головной болью для Банка Японии.
Однако резкий рост иены положил конец спекуляциям об интервенции.
Доллар стоит 146 иен, упав более чем на 15 иен, или примерно на 10%, с уровней середины июля благодаря повышению ставки Банка Японии, предстоящему началу цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС и резкому сворачиванию популярных сделок керри-трейд.
«Мы не получим такого отскока ставок в США, какой был во время предыдущих коррекций за последние два года. Это фундаментальный разворот, и пара доллар/иена будет далее снижаться», - сказал Дерек Халпенни из MUFG.
2/ ВСЕГДА НЕ СЧАСТЛИВ?
В начале этого года власти Китая пытались не допустить сильного ослабления своей валюты по отношению к доллару, отчасти опасаясь, что это приведет к оттоку капитала..
Но сейчас, когда юань находится на самом сильном уровне с июня 2023 года, Пекин опасается, что дальнейшее укрепление валюты может вызвать проблемы.
Подъем юаня во многом обусловлен ослаблением доллара. Внутренняя экономика Китая по-прежнему нестабильна, но ренминби может еще подрасти, особенно если экспортеры продадут накопленные ими запасы долларов.
«Мы в целом ожидаем, что внешние факторы продолжат перевешивать внутренние, и юань будет постепенно укрепляться», - сказал Линн Сонг из ING.
3/ ПЕРЕДЫШКА
Ослабление доллара открыло возможность для роста валют развивающихся рынков, особенно в Азии. Филиппинский песо в августе зафиксировал лучший месяц за последние 18 лет, а индонезийская рупия - более чем за четыре года.
Этот импульс не перешел, однако, на Латинскую Америку, где мексиканский песо и большая часть региона понесли значительные потери из-за внутренних проблем и колебаний цен на сырьевые товары.
Тем не менее, более слабый доллар в сочетании с надеждами на мягкую посадку в США обеспечивает благоприятную передышку для некоторых развивающихся рынков, давая им больше возможностей для снижения ставок и внимания к проблемам внутреннего роста.
«До конца года мы ожидаем, что центральные банки Сингапура, Тайваня, Турции, Филиппин, ЮАР и Южной Кореи присоединятся к своим коллегам из стран Латинской Америки и (Центральной и Восточной Европы), которые уже начинают циклы смягчения», - сказал Эхсан Хоман из MUFG.
4/ ОТ ПРОТИВНИКА К ДРУГУ
Два года назад британский фунт был на историческом минимуме, отчасти из-за политических потрясений, а евро торговался в паритете 1:1 по отношению к доллару. Тогда это сильно усложнило центральным банкам задачу борьбы с инфляцией.
Теперь ситуация изменилась, и укрепление британской валюты, вероятно, успокоит архитекторов ДКП Банка Англии и Европейского центрального банка, стремящихся смягчить политику, но помнящих о застойной инфляции в некоторых секторах экономики.
Фунт стерлингов и евро - самые успешные из основных валют в этом году. Британский фунт торгуется выше $1,30, поднявшись более чем на 25% от рекордных минимумов, а евро - выше $1,10, чему способствует то, что рынки прогнозируют менее резкое снижение ставок ЕЦБ и Банка Англии, чем у ФРС.
5/ КУЛЬМИНАЦИОННЫЙ МОМЕНТ
Шведские чиновники также, вероятно, рады ослаблению доллара.
Шведская крона выросла на 4% в августе, став самой успешной из крупных валют.
Она также укрепилась по отношению к евро, что помогло ЦБ Швеции снизить ставки. Глава регулятора Эрик Тедин в прошлом году отмечал, что слабость кроны мешает борьбе с инфляцией.
По мнению аналитиков, шведской кроне вряд ли удастся укрепиться дальше, а вот ее норвежская коллега может показать себя с лучшей стороны.
Норвегия, вероятно, будет одной из последних стран с развитой рыночной экономикой, которая снизит ставки, что укрепит ее валюту и чувствительность к глобальному росту.
«В условиях, когда процентные ставки в США снижаются, рост экономики замедляется, а глобальный рост остается стабильным, валюты с высокой бета-ставкой (чувствительные к росту), такие как норвежская крона, обычно демонстрируют хорошие результаты», - отметили аналитики NatWest.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Алун Джон и Карин Штроекер в Лондоне, бюро Рейтер в Шанхае)
