МОСКВА, 28 мая (Рейтер) - Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) способствовала замедлению кредитования до сбалансированного уровня, наметились признаки дезинфляции, но актуальными остаются риски снижения цен на нефть - ключевой экспортный товар РФ, говорится в обзоре финансовой стабильности ЦБР.
«Жесткая ДКП – временный фактор, необходимый для устойчивого снижения инфляции», - сообщил регулятор.
Повышение ключевой ставки до 21% дает свой результат, происходит «охлаждение» перегрева - темпы роста российской экономики замедлились до 1,4% в первом квартале 2025 года с 4,5% в четвертом квартале 2024 года. Очередное заседание ЦБР о ставке намечено на 6 июня.
Однако внешние условия остаются сложными: против России вводятся дополнительные пакеты санкций, растет волатильность на рынках, и риски эскалации «торговых войн» не уходят с повестки дня.
«Страны с формирующимися рынками (СФР) могут столкнуться с оттоком капитала. Россия изолирована от этого канала из-за санкций и мер контроля за потоками капитала. Однако если в мире произойдет более существенное замедление экономического роста, для России ключевым риском может стать падение цен на экспортные товары, в первую очередь нефть», - пишет ЦБР в обзоре.
В условиях неопределенности в отношении перспектив глобального роста цена нефти марки Urals снижалась до $52 за баррель 9 апреля и 4 мая. Если торговые противоречия снова обострятся и замедление роста мировой экономики окажется более существенным, будет наблюдаться снижение спроса со стороны Китая, это может оказать давление на нефтяные цены.
Со стороны предложения значимым фактором может оказаться наращивание добычи нефти в США, пишет ЦБР. Кроме того, страны ОПЕК+, которые ранее взяли на себя обязательство добровольно ограничивать добычу нефти, решили начать увеличивать производство с апреля 2025 года.
«Дальнейшее удешевление сырьевых товаров в случае реализации более существенных рисков для глобальной экономики может отрицательно сказаться на доходах компаний-экспортеров и бюджета», - указал ЦБР.
Снижение нефтяных цен уже заставило Минфин повысить дефицит бюджета на 2025 год до 1,7% ВВП с 0,5% ВВП ранее. Сейчас цена на нефть - ниже прогнозных значений бюджета, что может привести к образованию выпадающих нефтегазовых доходов и дальнейшему увеличению дефицита в этом году, однако его рост будет несущественным, считает ЦБР.
«В целом риски для бюджетной устойчивости ограничены благодаря исторически низкому суверенному долгу, действию бюджетного правила и накопленному в годы высоких цен на нефть резерву», - говорится в обзоре.
По оценке регулятора, совокупность мер денежно-кредитной и макропруденциальной политики позволит сохранить макроэкономическую стабильность и устойчивость финансовой системы. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
