Российские власти ускоряют продажу валюты из Фонда национального благосостояния, чтобы компенсировать провал нефтегазовых доходов бюджета, которые в июне упали на 34% и откатились на минимумы с января 2023 года.
С 7 июля по 6 августа ЦБ в интересах Минфина будет продавать на бирже юаней на 9,8 млрд рублей в день. По сравнению с июнем объем таких операций увеличится на треть, или 2,5 млрд рублей ежедневно.
Распродавать ФНБ, чтобы закрыть бюджетный дефицит, Минфин вынужден второй раз с начала текущего года, поскольку цена российской нефти Urals держится ниже планки отсечения бюджетного правила - $60. В мае она опускалась до $52,08, а в июне составила $59,84.
По состоянию начало месяца в ФНБ находилось 4,1 трлн рублей ликвидных активов. Эта сумма включает юани и золото (на 1,3 трлн рублей), которые были куплены за счет сырьевых сверхдоходов в прошлом году и зачислены в фонд в прошлом месяце.
С текущими темпами расходов запасы ФНБ будут полностью распроданы через 14 месяцев, пишут аналитики MMI. Если же нефть подешевеет до $50 из-за резкого роста добычи ОПЕК+, фонд будет исчерпан еще быстрее, это потребует сокращения расходов бюджета, за которым неизбежно последует рецессия в экономике, предупреждает MMI.
Перед началом войны Кремль скопил в ФНБ $113,5 млрд ликвидных активов, объем которых достигал 7,3% российского ВВП. С тех пор фонд, который изначально задумывали для софинансирования пенсий, а затем бросили на латание бюджетных дыр, сжался в 2,5 раза - до $52,6 млрд, или 1,7%ВВП.
Общий размер ФНБ Минфин оценивает в 13,09 трлн рублей, однако две трети этих денег де-факто уже потрачены - на помощь госбанкам во время финансового кризиса, покупку акций Сбера и «Аэрофлота», инвестиции в гособлигации Украины за три месяца до бегства из страны Виктора Януковича, а также «самоокупаемые инфраструктурные проекты».
Оставшиеся в ФНБ ликвидные активы пока позволяют Минфину компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы бюджета, однако в случае затянувшегося падения цен на нефть и укрепляющегося рубля этот запас может быть израсходован в течение одного года, согласен с коллегами завлабораторией исследований бюджетной политики РАНХиГС Илья Соколов.
Минфин рассчитывает наполнить казну ненефтегазовыми доходами, но эти ожидания могут не оправдаться, полагает эксперт: план по налогу на прибыль бизнеса составляет 4 трлн рублей за год, но прибыли начали сокращаться - на 34% в марте, на 12% в апреле, на 1,4% - накопленным итогом за четыре месяца (год к году).
«Недополучение запланированных объемов доходов от налога на прибыль в 2025 году является не менее важным и более реалистичным риском для российского бюджета, чем возросшая вероятность выпадающих нефтегазовых поступлений», — указывает Соколов.
Чтобы не допустить полного исчерпания ФНБ, Минфин рассматривает возможность вынужденного сокращения расходов бюджета в следующем году, рассказывал в мае источник Bloomberg. По словам собеседника агентства, правительство обдумывает реформу бюджетного правила — механизма, в рамках которого тратятся деньги Фонда национального благосостояния.
Сейчас Минфин «распечатывает» ФНБ на покрытие выпадающих нефтегазовых доходов, если цена нефти Urals падает ниже $60 за баррель. Со следующего года эта «планка отсечения» может быть понижена до $50. А это может означать необходимость сократить расходы бюджета на 1,5-1,6 трлн рублей, или 0,7% ВВП, оценивала ранее Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка.
