НЬЮ-ЙОРК, 23 окт (Рейтер) - Растущая волатильность американских акций заставляет участников рынка искать активы-убежища, хотя на этот раз у инвесторов может быть меньше мест, где можно укрыться от невзгод.
Индекс волатильности Cboe - наиболее отслеживаемый показатель нервозности инвесторов на Уолл-стрит - в пятницу достиг максимального значения почти за семь месяцев. Фондовый индекс S&P 500 снизился на 8% с конца июля, когда он достиг максимума 2023 года, но по сравнению с уровнями начала года все же показывает рост на 10%.
Активы, способные помочь инвесторам переждать сложный период, могут оказаться в дефиците. Такие сектора акций, как коммунальные услуги и товары массового потребления, популярные у нервничающих инвесторов в условиях высокой волатильности рынка, также были затронуты недавним широким спадом S&P 500.
Японская иена по отношению к доллару находится на минимуме примерно за год. Доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая движется обратно пропорционально ценам, поднялась до самого высокого уровня с 2007 года.
В результате инвесторы стали вкладывать средства в другие традиционные активы-убежища, такие как доллар и золото, а также в краткосрочные бонды.
«Тем не менее, это, несомненно, сложная среда для хорошо диверсифицированных портфелей», - сказал Анджело Куркафас из Edward Jones.
«У нас есть этот класс активов-убежищ, который в настоящее время не пользуется особым спросом и не дает особой защиты от волатильности из-за новостных заголовков». - добавил он, говоря о казначейских облигациях США.
У инвесторов есть немало причин для беспокойства. Рост доходности облигаций снижает аппетит к риску, повышая стоимость капитала для компаний и создавая инвестиционную конкуренцию акциям. Председатель ФРС Джером Пауэлл в четверг сказал, что более сильная, чем ожидалось, экономика США может стать основанием для ужесточения денежно-кредитной политики.
Опасения о расширении конфликта на Ближнем Востоке усилили беспокойство трейдеров, а более слабые, чем ожидалось, финансовые результаты Tesla на прошлой неделе также омрачили настроения.
Волатильность на фондовом рынке сопровождается усилением колебаний на рынке казначейских облигаций. Индекс MOVE, измеряющий ожидаемую волатильность на рынке казначейских бондов США, находится вблизи четырехмесячного максимума.
«Когда ставки растут такими темпами, как сейчас, а геополитическая ситуация такая, какая она есть, у вас есть предпосылки для волатильности», - сказал Брент Кочуба из SpotGamma.
Начавшаяся неделя будет напряженной для рынков: должны выйти отчеты Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta Platforms - четырех из семи американских тяжеловесов фондового рынка, подъем бумаг которых подтолкнул S&P 500 к росту в этом году.
Защитные сектора индекса в этом году пострадали: коммунальные услуги упали примерно на 18%, товары массового потребления - почти на 9%, а здравоохранение - примерно на 6% - отчасти потому, что более высокая доходность казначейских облигаций ослабила их привлекательность.
«Активы-убежища не показали ожидаемых результатов в ответ на конфликтующие данные об экономическом росте и повышенную геополитическую напряженность», - отметили аналитики UBS Global Wealth Management.
У инвесторов все же еще есть некоторые опции для хеджирования портфелей. Цены на золото взлетели на 8% с момента начала конфликта между Израилем и ХАМАС в октябре.
Среди валют швейцарский франк - традиционная валюта-убежище - по отношению к евро находится у пика с 2015 года. Доллар вырос на 5% за последние три месяца.
Некоторые инвесторы переходят в краткосрочные казначейские облигации или фонды денежного рынка, которые обеспечивают более привлекательную доходность после начала повышений процентных ставок в начале прошлого года.
«Безусловно, есть много инвесторов, которые... при ставках выше 5% на абсолютно ликвидные казначейские облигации хотят »припарковать« средства в них, ожидая какой-то ясности в отношении инфляции и экономики», - сказал Рик Меклер из Cherry Lane Investments.
Приток средств в американские фонды денежного рынка в этом году составил $640 миллиардов, согласно данным LSEG.
Аналитики UBS отметили, что для защиты от волатильности рынка облигаций они предпочитают пятилетние бонды 10-летним, чтобы получить доходность и смягчить риски того, что доходность 10-летних бондов продолжит расти.
Они также рекомендовали хеджировать риск расширения конфликта на Ближнем Востоке, открыв длинные позиции в нефтяных фьючерсах на Brent.
Геополитическая неопределенность, растущая доходность облигаций и опасность расширения спада в акциях означают, что инвесторы сталкиваются с новыми факторами неопределенности, - написали аналитики UBS.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Льюис Краускопф и Сакиб Икбал Ахмед)
