ТОКИО, 30 окт (Рейтер) - Давление на Банк Японии с целью заставить его уйти от спорной политики контроля над кривой доходности нарастает по мере роста стоимости обслуживания госдолга во всем мире и на фоне упрямой инфляции.
Из-за скачка доходности казначейских облигаций США доходность 10-летних японских госбондов приблизилась к 1% - пределу, установленному Банком Японии всего три месяца назад - что может стать проверкой решимости регулятора предотвратить вызванный рыночными факторами чрезмерный подъем стоимости заимствований.
По словам источников Рейтер, дальнейшее ослабление контроля над долгосрочными процентными ставками будет зависеть от ситуации на рынке.
Однако независимо от решения, которое будет принято во вторник, японский регулятор нацелен на скорейшую отмену отрицательных ставок и закладывает основу для возможного разворота в денежно-кредитной политике, считает Ясухиде Ядзима из исследовательского института NLI.
«Акции сейчас слабеют, поэтому ЦБ Японии может воздержаться от конкретных действий (в октябре). Но если рынки успокоятся, то есть вероятность того, что такие меры будут приняты уже в декабре», - сказал экономист.
Ожидается, что по итогам октябрьского заседания во вторник японский центробанк в рамках политики контроля над кривой доходностью сохранит целевой показатель краткосрочной ставки на уровне минус 0,1%, доходности 10-летних бондов - в районе 0%.
Однако, как отметили аналитики, регулятор может обсудить судьбу верхней границы кривой в 1%, установленной для доходности 10-летнего госдолга, так как сохранение такого потолка может заставить ЦБ активизировать скупку облигаций и привести к увеличению и без того огромного количества бондов на балансе.
Целый ряд факторов осложняет вопрос о том, когда может произойти разворот в ДКП Банка Японии - единственного «голубиного» регулятора среди мировых центробанков, агрессивно повышающих ставки для борьбы с инфляцией.
Инфляция в сентябре уже 18-й месяц подряд остается выше целевого уровня ЦБ Японии в 2%. Опросы показывают усиление инфляционных ожиданий, что снижает реальную стоимость заимствований даже при неизменном уровне номинальных ставок.
Ожидается, что Банк Японии повысит свой прогноз инфляции до 2% или выше на этот и следующий год. Слабая иена, которую винят в том, что она наносит ущерб домохозяйствам, повышая цены на импортное продовольствие и топливо, также оказывает давление на центробанк, толкая его к сокращению разрыва между процентными ставками в США и Японии.
Публично глава японского центробанка Кадзуо Уэда неоднократно исключал возможность досрочной отмены текущей денежно-кредитной политики, предупреждая о последствиях замедления мирового роста и высокой неопределенности уровня зарплат на 2024 год.
Как правительство премьер-министра Фумио Кисиды оценивает текущую монетарную политику, остается неясным.
Хотя повышение ставок в Японии может ограничить просадку иены, оно также способно привести к удорожанию ипотечных кредитов и росту стоимости заимствований для небольших компаний, борющихся с последствиями пандемии.
Правительство готовит комплекс мер, призванных смягчить экономический удар, вызванный возросшими расходами населения. Кисида отметил, что такие меры необходимы для устойчивого выхода Японии из дефляции.
Главный секретарь кабинета министров Хирокадзу Мацуно, отвечая в пятницу на вопрос о пересмотре ставки, сказал, что ожидает от Банка Японии тесного сотрудничества с правительством при определении дальнейшей политики.
Рынки и правительство, похоже, готовятся к скорому развороту в ДКП на фоне новых признаков того, что Банк Японии потихоньку закладывает основу для такого шага: в июле регулятор сделал политику регулирования кривой доходности более гибкой и ослабил защиту долгосрочного ограничения процентных ставок.
Крупные финансовые организации, в том числе японская Dai-Ichi Life Insurance, прогнозируют разворот ДКП центробанка Японии в начале 2024 года. Почти две трети опрошенных Рейтер экономистов ожидают, что в следующем году регулятор отменит отрицательные ставки.
«Банк Японии в какой-то момент отменит отрицательные ставки и программу контроля над кривой доходностью, - сказал на условиях анонимности правительственный источник, сотрудничающий с Банком Японии. - Это всего лишь вопрос времени».
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Лейка Кихара, перевел Томаш Каник. Редактировала Анна Козлова)
