ЛОНДОН, 1 окт (Рейтер) - Рынки трясло в прошедшем квартале, как американских (либо «русских») горках: нефть обвалилась, иена взлетела наиболее быстрым темпом с момента глобального краха 2008 года, золото было в полном блеске. К этому добавились решительные шаги осмелевших центробанков и волны стимулов в Китае.
По итогам третьего квартала мировые акции и гособлигации США выросли примерно на 6%, золото подорожало почти на 15%, а иена - на целых 11%. Нефть подешевела на 17%, а центральные банки провели крупнейшую серию снижений процентных ставок со времен пандемии COVID-19.
Буря началась, когда обычно сдержанная иена перешла к резким движениям на фоне идеи повышения ставок в Японии почти в то же время, когда экономические данные США стали показывать признаки слабости.
Всего за несколько недель основной мировой индекс акций MSCI потерял $6 триллионов в результате одной из самых стремительных распродаж за многие годы, особенно в технологическом секторе. Трейдеры перешли от прогноза одного-двух снижений ставок в США в 2024 году к ожиданиям пяти-шести шагов вниз.
«Самое главное, что произошло в третьем квартале, - это то, что разрушилась торговля керри-трейд с фондированием иеной, - сказал Кит Юкес из Societe Generale. - Это, наряду с первыми слабыми данными из США, действительно изменило обстановку на рынке». Важную роль сыграла также перспектива снижения стоимости заимствований. К концу августа мировые фондовые рынки оживились, а китайские рынки вскоре должны были совершить удивительный разворот.
На фоне очередных шагов стимулирования экономики Пекином, включая снижение процентных ставок и меры поддержки рынка недвижимости, китайские акции только что отметили самую сильную неделю с 1996 года, а сектор недвижимости на Шанхайской бирже показал рост на треть.
Щедрость китайских властей также способствовала самому большому квартальному скачку с 2022 года как акций развивающихся рынков, так и основных глобальных индикаторов волатильности.
«Китаю необходимо восстановиться, чтобы в этом классе активов произошел разворот, - сказал Клаус Борн из Franklin Templeton. - Влияние Китая очень важно».
ВЕЛИКОЛЕПИЕ СЛЕГКА ПОБЛЕКЛО
Рынки все еще демонстрируют шрамы от августовских потрясений.
Из «Великолепной семерки» технологических акций, доминирующих на мировых рынках, Nvidia, Microsoft Amazon и Google завершили квартал на более низких уровнях, чем в его начале.
Однако не стоит паниковать: Apple, Meta и Tesla выросли на 9%, 13% и 32% соответственно в третьем квартале, а Nvidia - на 145% с начала года.
В сырьевом секторе главным событием третьего квартала стало падение нефти на 17% вопреки влиянию конфликта на Ближнем Востоке.
Напряженность на Ближнем Востоке и ослабление доллара помогли золоту установить новые исторические рекорды, и, похоже, этот квартал стал для драгметалла самым сильным с 2016 года.
Что касается сельскохозяйственных товаров, то дефицит какао привел к росту цен на 87% с начала года - пока это второй по успешности год в истории торгов сырьем для шоколада, если в четвертом квартале не произойдет обвал.
Европа не избежала волатильности. Показатели риска для госдолга Франции выросли до самого высокого уровня со времен кризиса в еврозоне после внеочередных выборов, которые объявил президент Франции Эмманюэль Макрон на фоне победы ультраправых на выборах в Европарламент в июне.
В результате инвесторы теперь требуют более высокой премии при покупке 5-летних французских облигаций, чем для госбондов Греции, страны, которая в прошлом оказалась в эпицентре кризиса еврозоны.
Евро также упал по отношению к таким европейским валютам, как британский фунт и швейцарский франк.
Специализирующийся на проблемных долгах фонд Gramercy отметил, что рост доходности французских гособлигаций, в том числе разница в доходности между французскими и немецкими бондами, превысившая 80 б.п., вызывает ассоциации с «эффектом Лиз Трасс», который потряс рынок госдолга Великобритании два года назад.
РАУНД ТРАМПА
Однако нет никаких шансов на спокойное завершение года, поскольку четвертый квартал будут определять ноябрьские президентские выборы в США, где почти в равной схватке сойдутся Камала Харрис и Дональд Трамп.
Аналитики BofA отмечают, что даже в нормальных условиях индекс VIX от CBOE, «индикатор страха» Уолл-стрит, обычно растет примерно на 25% в период с июля по ноябрь в годы американских выборов.
Победа Трампа может привести к введению торговых пошлин и к еще более высокой турбулентности, если инвесторы почувствуют, что исход выборов может повлиять на денежно-кредитную политику Федрезерва.
По оценкам экономистов JPMorgan, инфляция в США может подскочить на 2,4%, если Трамп победит и введет 60-процентный тариф на весь китайский импорт и 10-процентный универсальный минимальный тариф на весь импорт из других стран. Они также считают, что это приведет к росту доллара на 4%-6%.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Марк Джонс)
