ЛОНДОН, 30 ноя (Рейтер) - Ноябрь стал сказочным месяцем для акций. Праздничное ралли Санта-Клауса, на которое традиционно надеются инвесторы, наступило раньше, так как трейдеры сделали ставку на сценарий Златовласки - снижение инфляции и понижение процентных ставок центральными банками.
Мировой индекс акций MSCI может завершить месяц ростом около в 9%, что является лучшим показателем с ноября 2020 года, когда рынки радовались появлению вакцин от коронавируса.
Снижение инфляции усилило разговоры о том, что Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк и другие регуляторы прекратили агрессивное повышение ставок, что привело к росту облигаций, акций и одновременно к снижению доллара.
Цены на мировые облигации взлетели: индекс ICE BofA, отражающий динамику глобальных облигаций инвестиционного класса на основных рынках, в ноябре может составить 3,4%, что является лучшим показателем за весь период ведения наблюдений, начиная с 1997 года..
Доходность гособлигаций США, которая движется обратно пропорционально ценам, может показать самое резкое месячное падение с 2008 года.
Это смягчило последствия летнего обвала бондов, а основные фондовые рынки находятся на пути к коррекции резкого падения этого года.
Однако есть нюанс. Инвесторы предупреждают, что акции, может быть, игнорируют риски рецессии, которые обычно являются хорошим предвестником для актива-убежища - государственных долговых бумаг.
«Рынок акций сейчас слишком оптимистичен, а вот рынки облигаций всё делают верно», - сказал Альтаф Кассам из State Street Global Advisors.
«Все еще есть возможность для снижения процентных ставок и продолжения дезинфляции, но мы думаем, что рост также замедлится и проявится запаздывающий эффект ужесточения денежно-кредитной политики».
КРУПНОЕ РАЛЛИ
Ноябрьское ралли акций было широкомасштабным: индекс Уолл-стрит S&P 500 вырос на 8,6% за месяц, а европейский индекс Stoxx 600 прибавил 6%. Глобальные акции роста в технологичных секторах подскочили на 11%, в то время как недооцененные акции, которые в основном относятся к циклическим отраслям и предлагают высокие дивиденды, укрепились на 6,5%.
Основные центральные банки подняли ставки на внушительную величину в 3.965 б.п. с конца 2021 года, и инвесторы чувствуют, что потолок уже достигнут.
Трейдеры уже прогнозируют снижение ставок ФРС и ЕЦБ примерно на 100 б.п. в 2024 году.
«Сейчас мы наблюдаем отскок (в акциях), и нам нужно увидеть весомые доказательства того, что это намеченный поворот в политике центробанков не является фантазией», - сказал Ги Миллер из Zurich Insurance Group.
Йост Ван Лендерс из голландского банка Van Lanschot Kempen ожидает падения американских и европейских акций по мере того, как ужесточение денежно-кредитной политики будет проявляться в экономике.
Продажи домов в США упали до 13-летнего минимума в октябре, кредитование предприятий в еврозоне в прошлом месяце сократилось впервые с 2015 года, поскольку над блоком нависла угроза рецессии, а экономические показатели Китая остаются слабыми.
Рынки акций также игнорируют отрицательную сторону снижения инфляции, сказал Ван Лендерс, поскольку компании, которые перенесли повышение цен на покупателей, добились более высокого номинального роста выручки и прибыли.
«Это хуже (для финансовых результатов компаний), когда инфляция снижается», - считает аналитик
Более туманный прогноз для акций говорит о том, что между акциями и облигациями снова может возникнуть расхождение.
До недавнего времени государственные облигации шли к третьему подряд годовому снижению, но ноябрьское ралли позволило им получить положительный прирост в годовом исчислении в размере 0,7%..
Ван Линдерс сказал, что ожидает дальнейшего постепенного снижения доходности казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций США, сейчас составляющая около 4,2%, снизилась с пика выше 5%, достигнутого в октябре. Доходность госдолга Германии также снизилась с недавних максимумов выше 3%.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Наоми Ровник, Ёрюк Бачели и Дара Ранасинге)
