ЛОНДОН, 28 дек (Рейтер) - Продолжающееся уже второй месяц ралли облигаций, подстегиваемое ожиданиями скорого снижения процентных ставок, спасло рынки бумаг с фиксированным доходом от завершения просадкой третьего года подряд.
Доходность 10-летних гособлигаций США - индикатор для стоимости заимствований во всем мире - упала с начала декабря на 50 базисных пунктов после снижения на 53 б.п. в ноябре. Это сильнейшая двухмесячная просадка с 2008 года - времен мирового финансового кризиса, когда Федеральная резервная система провела крупное снижение процентных ставок.
Глобальный индекс широкого рынка облигаций ICE BofA , включающий государственные и корпоративные бонды, вырос примерно на 7% за последние два месяца, показав лучший с 1997 года результат за любой восьминедельный период, согласно данным LSEG.
Резкое снижение доходности, которая движется обратно пропорционально ценам на бонды, ослабило давление на компании и домохозяйства, а также на жилищный рынок и правительства, которые в октябре столкнулись с самой высокой стоимостью заимствований за более чем десять лет.
Это также принесло облегчение странам с высокой задолженностью, таким как Италия, где доходность облигаций может показать самый резкий месячный спад с 2013 года.
ЯСТРЕБЫ ОБРАТИЛИСЬ В ГОЛУБЕЙ
Центробанки резко изменили тон в отношении инфляции в декабре, подстегнув ожидания инвесторов о снижении ставок. Это произошло после впечатляющих ноябрьских данных, показавших, что инфляция в США и Европе замедлилась гораздо сильнее, чем прогнозировалось.
«Мы были удивлены мощью этого ралли», - сказал Оливер Эйхманн из DWS.
Голосующий член Федерального комитета по открытым рынкам ФРС Кристофер Уоллер и член совета управляющих Европейского центрального банка Изабель Шнабель, ранее считавшиеся монетарными ястребами, в декабре смягчили свою риторику и признали, как выразилась Шнабель, заметное снижение инфляции.
Федрезерв спровоцировал новый виток рыночной эйфории, сообщив на декабрьском заседании, что повышение ставок закончено. Глава регулятора Джером Пауэлл не стал остужать ожидания инвесторов по поводу резкого снижения ставки в следующем году, хотя точечный график показал, что ФРС прогнозирует три шага вниз по 25 б.п. в 2024 году, в то время как рынки рассчитывали на совокупное снижение стоимости заимствований на более чем 150 б.п.
«Это был сюрприз, - говорит Джейми Нивен из Candriam. - И тут возникает вопрос: что видят они, чего не замечает рынок?»
Вверх больше всего пошли наиболее рисковые сегменты рынка облигаций, которые становятся всё более привлекательными по мере того, как инвесторы рассчитывают на снижение ставок в 2024 году.
Доходность индикативных 10-летних бондов Италии в декабре может упасть более чем на 75 б.п., и это будет крупнейшая месячная просадка со времен долгового кризиса в еврозоне в 2013 году.
Между тем, разница между доходностью облигаций неинвестиционного уровня и индикативных безрисковых госбумаг США и еврозоны сократилась до минимума, отмеченного во втором квартале 2022 года.
После двух лет падения цен, вызванного инфляцией и повышением ставок, начавшееся в ноябре удорожание бондов спасло рынок от завершения третьего кряду года в минусе - это был бы первый такой случай как минимум за 40 лет.
В октябре индексы облигаций находились на отрицательной территории, так как экономический рост и инфляция в США не переставали удивлять экономистов, подкрепляя доводы в пользу сохранения высокой стоимости заимствований на более длительный, чем предполагалось ранее, срок.
Индекс широкого рынка облигаций ICE BofA сейчас может показать годовой рост примерно в 5%.
Не все инвесторы уверены, что везение продлится.
«Всё зашло слишком далеко», - говорит Оливер Эйхман, который предполагает, что в 2024 году центральные банки будут более решительно охлаждать ожидания инвесторов и сократят ставки меньше, чем на это надеются рынки.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Гарри Робертсон, перевел Томаш Каник. Редактировала Анна Козлова)
