НЬЮ-ЙОРК, 27 мая (Рейтер) - Типичный для лета спад на американских фондовых ранках может оказаться более выраженным в 2024 году, поскольку инфляционные опасения и первый раунд предвыборных дебатов между Джо Байденом и Дональдом Трампом могут ударить по ралли, в результате которого индекс S&P 500 достиг рекордных уровней в течении последних месяцев.
S&P 500 вырос почти на 12% с начала года благодаря высокой корпоративной прибыли и признакам того, что инфляция может достаточно снизиться, чтобы позволить ФРС начать цикл смягчения денежно-кредитной политики - но вряд ли это ралли продолжится в ближайшие месяцы, считают инвесторы.
Лето исторически является самым вялым сезоном для американских акций. Индекс S&P 500 рос в период с июня по август в 56% случаев, согласно данным CFRA Research, начиная с 1945 года. Причинами летнего затишья часто считаются отпуск трейдеров и ожидание инвесторами осенних отчетов компаний, которые нужно оценить, прежде чем приступить к распределению активов на следующий год.
Однако нынешнее лето обещает быть суматошным из-за длящейся неопределенности о сроках снижения ставок и неизвестности в связи с президентскими выборами в США.
«На данный момент рынки довольно высоко оценены, и до июля нужно, чтобы всё шло правильно, чтобы ФРС пошла на снижение процентных ставок», - сказал Самир Самана из Wells Fargo.
«Не видно большого количества потенциальных катализаторов для дальнейшего роста, поэтому велика вероятность того, что сезонное затишье, которое мы обычно наблюдаем, в этом году усилится».
Данные об инфляции будут ключевым фактором, определяющим динамику доходности государственных облигаций и их относительную привлекательность по сравнению с акциями в течение оставшейся части года.
В настоящее время S&P 500 торгуется с прогнозируемым отношением цены к прибыли в 21,6 по сравнению с примерно 17,5 в октябре, когда доходность 10-летних госбондов достигла максимумов почти двух месяцев.
Более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции в начале этого года ослабили ожидания снижения ставки Федрезервом в 2024 году, что привело к значительному росту доходности госдолга. Затем замедление роста цен в апреле, по общему мнению, дало ФРС основания для начала цикла смягчения, и теперь рынок ожидает снижения на 35 базисных пунктов к концу декабря.
Однако еще один релиз сильных инфляционных показателей в июне или июле может разрушить эти надежды.
«Настоящая проблема в относительных факторах. Если доходность подскочит и будет казаться, что ФРС не собирается снижать ставки, то инвесторы перейдут в облигации и на денежный рынок», - сказал Эд Клиссольд из Ned Davis Research.
НАПРЯЖЕННАЯ ГОНКА
Предвыборная борьба между президентом-демократом Джо Байденом и бывшим президентом-республиканцем Дональдом Трампом - еще один фактор неопределенности.
По словам Сэма Стовалла из CFRA Research, индекс S&P 500 рос в период между Днем поминовения (в конце мая) и Днем труда (в начале осени) в 7% случаев, когда действующий президент баллотировался на второй срок. Но в этом году гонка очень напряженная, и Байден практически сравнялся с Трампом в общенациональных опросах общественного мнения.
Кандидаты договорились о проведении дебатов 27 июня - это гораздо раньше, чем обычно, из-за чего внимание рынков будет привлечено к возможному исходу и последствиям ноябрьских выборов.
«Похоже, что президентские выборы будут довольно напряженными, поэтому вполне возможен некоторый откат (акций), поскольку инвесторы отойдут в сторону», - сказал Клиссольд.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:
(Дэвид Рэндалл)
