МОСКВА, 19 янв (Рейтер) - Российский рынок после первого квартала 2024 года может столкнуться с избыточным предложением акций TCS Group, основным активом которой является Тинькофф банк, которое может превысить 60 миллиардов рублей или 16% от текущей капитализации компании, считают аналитики Инвестиционной компании Айгенис.
В последние недели акции TCS снижаются из-за опасений навеса продаж бумаг, хранящихся в иностранной инфраструктуре.
«Без вмешательства ЦБ это может привести к масштабным продажам с учетом низкой ликвидности – всего 1,2 миллиарда рублей в день (средний показатель за три месяца)», - говорится в обзоре Айгенис.
Продажи акций начнутся, когда завершится редомициляция TCS Group, полагают аналитики, называя Тинькофф банк самым недооцененным банком в России (по отношению цены акций к ключевым мультипликаторам и динамике чистой прибыли).
Акционеры кипрской TCS Group на собрании в январе одобрили редомициляцию в Россию на остров Русский. Название холдинга после переезда сменится на Международная компания публичное акционерное общество ТКС Холдинг (МКПАО ТКС Холдинг).
«Самый главный вопрос – когда завершится редомициляция и какой будет крайняя дата для подачи документов на обмен депозитарных расписок на акции», - пишут аналитики Айгенис.
По словам предправления Тинькофф банка Станислава Близнюка, компания может завершить редомициляцию ближе к концу первого квартала 2024 года. Кроме того, в ближайшее время (с 1 февраля) произойдет смена депозитария для владельцев европейских расписок (REG S) с JPMorgan на RCS Issuer Services, который стал основным для всех квазироссийских компаний после редомициляции.
После перерегистрации холдинговой компании и обмена акций потребуется еще шесть месяцев для регистрации остальной компании в рамках добровольной редомициляции.
Аналитики Айгенис считают, что 65–70 дней – вполне адекватный срок для переезда головной компании и проведения обмена на локальные акции, но если TCS Group подвергнется принудительной редомициляции, процедура значительно короче.
Такой порядок актуален для компаний, которые включены в список экономически значимых (ЭЗО). Интеррос, главный акционер ТCS Group, направил обращение о включении компаний группы Тинькофф в список ЭЗО в сентябре 2023 году. По оценкам аналитиков, в список ЭЗО Тинькофф банк может попасть в конце апреля 2024 года.
Тинькофф банк, 35% которого Интеррос выкупил у его основателя Олега Тинькова, в начале текущего года был включен в санкционные списки Евросоюза, а летом - в SDN-list США. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)
